Il peso messicano si è rafforzato dopo che dati sul mercato del lavoro USA più deboli delle attese hanno spinto al ribasso il dollaro, con ulteriore pressione alimentata dal chiacchiericcio di mercato su un possibile intervento giapponese sul mercato FX. USD/MXN era a 17,48, in calo dello 0,43%, mentre il Dollar Index (DXY) ha ceduto lo 0,55% a 100,85. Le Nonfarm Payrolls di giugno sono rallentate a 57mila da 129mila e anche i dati precedenti sono stati rivisti al ribasso, riducendo i guadagni occupazionali di aprile e maggio di 74mila unità. Il tasso di disoccupazione è sceso al 4,22% dal 4,3%, insieme a una minore partecipazione alla forza lavoro, e i mercati monetari hanno prezzato una probabilità del 66% di un rialzo dei tassi alla riunione del 16 settembre, implicando quasi 17 punti base di inasprimento, secondo dati Prime Terminal.
La politica commerciale è rimasta sotto i riflettori dopo le indicazioni che gli USA non intendono prorogare l’USMCA, mentre mercoledì si è parlato della possibilità di un rinnovo a 16 anni; al suo posto, il patto dovrebbe essere sottoposto a revisioni annuali per 10 anni. Dati citati da Bloomberg mostrano che il commercio intra-regionale ha superato 1,6 trilioni di dollari nel 2024, rispetto a 1 trilione nel 2020, e che le tre economie insieme rappresentano quasi un terzo del PIL globale. Sul piano tecnico, USD/MXN ha scambiato intorno a 17,4818, mantenendosi sopra un cluster di tre SMA in area 17,3656, con RSI (14) a 53,6 e livelli di resistenza richiamati a partire da 18,1651 e 21,0808.
I dati sul lavoro USA e la debolezza del dollaro sostengono i guadagni del peso
Stiamo osservando il peso messicano rafforzarsi contro il dollaro USA, in area 17,48 dopo un rapporto sull’occupazione statunitense sorprendentemente debole. Le Nonfarm Payrolls di giugno si sono attestate a sole 57.000 unità, un calo netto rispetto alle attese e un segnale che l’economia USA potrebbe raffreddarsi più rapidamente del previsto. Questa debolezza del mercato del lavoro americano esercita immediatamente pressione sul biglietto verde.
Questi dati creano un conflitto diretto con le attese del mercato sulla Federal Reserve. Nonostante le cifre deboli sull’occupazione, i mercati monetari continuano a prezzare una probabilità del 66% di un rialzo dei tassi a settembre. Storicamente, un dato sul lavoro così deludente, soprattutto con revisioni al ribasso dei mesi precedenti, quasi certamente escluderebbe un rialzo, suggerendo che il mercato potrebbe essere mal prezzato o in attesa di ulteriori indicazioni.
Implicazioni operative e incertezza sull’USMCA
Aggiunge un ulteriore livello di rischio l’incertezza politica che circonda l’accordo commerciale USMCA. La decisione degli USA di non estendere l’intesa introduce un’incognita rilevante per oltre 1,6 trilioni di dollari di scambi annui tra i membri. Questo rischio di lungo periodo potrebbe facilmente prevalere sui vantaggi di breve legati ai tassi e probabilmente limiterà ulteriori apprezzamenti del peso.
Per gli operatori in derivati, il contesto è favorevole alla volatilità più che a una direzione chiara. Riteniamo prudenti, per le prossime settimane, strategie in opzioni che beneficiano di oscillazioni di prezzo, come l’acquisto di straddle o strangle su USD/MXN. Il supporto tecnico in area 17,36 e una robusta resistenza superiore delineano un trading range, ma le notizie fondamentali sia dalla Fed sia dai negoziati commerciali potrebbero innescare un breakout brusco.
Il catalizzatore chiave da monitorare sarà il prossimo dato sull’inflazione USA. Se l’inflazione dovesse restare elevata, potrebbe costringere la Fed a dare seguito al rialzo implicitamente segnalato, spingendo il dollaro al rialzo nonostante la debolezza del mercato del lavoro. Al contrario, un’inflazione debole farebbe probabilmente crollare le aspettative di rialzo, portando a un dollaro molto più debole e a un peso più forte.
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