Gli strategist di OCBC hanno affermato che USD/CNH ha scambiato in un ampio intervallo, con il fixing della People’s Bank of China a fungere da principale ancora per i movimenti di breve periodo. La coppia è scesa ai minimi di metà settimana dopo che un’inflazione USA più debole ha pesato sul Dollaro, mentre fixing giornalieri più sostenuti hanno favorito un graduale rafforzamento del CNH, prima di un moderato rimbalzo verso la chiusura di settimana. La direzione nel breve termine dovrebbe restare guidata dal fixing, insieme ai trend più ampi del Dollaro USA.
Le indicazioni del fixing implicano che i policymaker stiano consentendo un apprezzamento misurato del Renminbi, piuttosto che puntare a un movimento più marcato. La view di OCBC è che la debolezza della crescita domestica e le aspettative di allentamento della politica economica limiteranno i guadagni del RMB nel breve termine, anche se il fixing ne detta il ritmo. Sul fronte tecnico, un lieve momentum ribassista sul grafico giornaliero resta in essere, ma emergono i primi segnali di attenuazione della pressione, mentre l’RSI è risalito.
Trading laterale nell’attuale contesto macro
Nel navigare il mercato a fine luglio 2026, consigliamo ai trader in derivati di concentrarsi su strategie di range per la coppia USD/CNH. La People’s Bank of China ha utilizzato con coerenza il suo tasso di riferimento giornaliero per ancorare la valuta, mantenendola strettamente gestita nonostante le pressioni globali in evoluzione. I recenti dati sul fixing mostrano la banca centrale impegnata a mantenere gradualmente il tasso di midpoint vicino a 7,25, segnalando una forte volontà di prevenire una brusca svalutazione dello yuan, pur limitando eventuali rialzi significativi.
Questa presa salda è necessaria perché la ripresa economica cinese resta molto disomogenea, con le vendite al dettaglio domestiche in crescita a un ritmo moderato inferiore al 3%, mantenendo vive le aspettative di tagli dei tassi locali. Nel frattempo, dati economici USA più morbidi hanno impedito al Dollaro di impennarsi, creando un delicato equilibrio tra le due valute. Per via di queste forze contrapposte, riteniamo che il cambio USD/CNH farà fatica a uscire dall’attuale canale 7,20-7,32 nelle prossime settimane.
Strategie in derivati per bassa volatilità
Per gli operatori in opzioni, questo contesto di bassa volatilità è particolarmente adatto a strategie di incasso del premio come iron condor o short strangle. Raccomandiamo di vendere opzioni out-of-the-money per sfruttare il decadimento del premio, soprattutto considerando che la volatilità implicita a un mese sullo yuan è scesa verso il 4,5%. Tuttavia, è opportuno mantenere stop-loss stretti, poiché qualsiasi cambiamento improvviso nella politica della Federal Reserve o annunci di stimolo in Cina potrebbero testare temporaneamente i confini di questo range.
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