Il Dollaro USA è stato scambiato in rialzo lunedì, con il DXY in aumento di circa lo 0,2% e stabile appena sopra 99,80 mentre il Petrolio è balzato di oltre il 6% a causa dello stallo sullo Stretto di Hormuz. Anche Oro e Argento sono avanzati, con la domanda di beni rifugio rafforzata dal rischio di inflazione alimentata dall’energia. Il WTI è salito di oltre il 6% a circa 81,70 dollari al barile, mentre l’Oro ha guadagnato circa lo 0,9% fino a area 4.380 e l’Argento è cresciuto di circa il 3,50% fino a circa 65,70.
Sul FX, USD/JPY ha guidato i movimenti, in rialzo di oltre lo 0,9% verso 159,30, mentre i maggiori costi energetici e rendimenti USA più solidi hanno pesato sullo Yen. EUR/USD è sceso lievemente sotto 1,1550, mentre GBP/USD ha tenuto area 1,3500 e AUD/USD è scivolato verso 0,7055 in vista della decisione della RBA. La RBA è attesa lasciare il cash rate al 4,35%, con l’attenzione rivolta ai comunicati e alla conferenza stampa della governatrice Michele Bullock. Tra i dati USA attesi più tardi: la media a quattro settimane dell’ADP Employment Change vista vicino a 15 mila, oltre alla variazione delle vendite di case esistenti di luglio prevista a -2,4% m/m, prima del CPI di mercoledì.
Strategie per la volatilità su Energia e Metalli Preziosi
Raccomandiamo ai trader su derivati di posizionarsi per la prosecuzione di forti oscillazioni nei mercati energetici concentrandosi su opzioni call sul WTI. Con il blocco dello Stretto di Hormuz che ha spinto il Petrolio del 6% a 81,70 dollari, i precedenti storici mostrano che le interruzioni geopolitiche possono mantenere i mercati energetici altamente instabili per settimane. Valutiamo l’acquisto di call out-of-the-money o l’utilizzo di bull call spread per catturare ulteriore rialzo limitando al contempo il rischio di ribasso.
I metalli preziosi stanno funzionando come copertura doppia contro inflazione e caos geopolitico, spingendo l’Oro a 4.380 e l’Argento a 65,70. Poiché entrambi i metalli stanno salendo insieme a un Dollaro USA forte, suggeriamo l’uso di long straddle sull’argento per sfruttare questa insolita correlazione ad alta volatilità. Questo fenomeno di “doppia forza” richiama fasi passate di shock dell’offerta in cui la volatilità implicita sui metalli preziosi è rimasta elevata per periodi prolungati.
Opportunità di copertura FX e Macro
Nel comparto delle opzioni valutarie, vediamo un’opportunità interessante nell’acquisto di opzioni call su USD/JPY dopo la rottura oltre 159,30. La forte dipendenza del Giappone dalle importazioni di energia fa sì che, storicamente, prezzi del petrolio più elevati indeboliscano lo Yen peggiorando il deficit commerciale del Paese. Ci aspettiamo che il differenziale tra i rendimenti obbligazionari USA e giapponesi continui ad ampliarsi, il che probabilmente spingerà la coppia ancora più in alto nelle prossime settimane.
In vista della decisione sui tassi della Reserve Bank of Australia di oggi, consigliamo di operare su AUD/USD con strangle a breve scadenza per beneficiare della volatilità immediata. Anche se il mercato ha già pienamente prezzato una RBA ferma al 4,35%, la conferenza stampa della governatrice Bullock potrebbe comunque innescare movimenti bruschi sul cambio. Storicamente, pause simili delle banche centrali accompagnate da dichiarazioni hawkish hanno causato improvvise oscillazioni di 100 pip sul dollaro australiano.
Infine, la pubblicazione del CPI USA di domani è l’evento macro principale per il quale dobbiamo prepararci adeguando i portafogli di opzioni di breve periodo. Un dato d’inflazione “caldo”, alimentato dal recente balzo dell’energia, probabilmente spingerà l’US Dollar Index ben oltre 100,00 e rafforzerà una Fed più aggressiva. Dovremmo coprire i portafogli azionari più ampi con put sugli indici, poiché i timori di tassi “più alti più a lungo” potrebbero innescare una rapida correzione del mercato azionario.
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