Il dollaro USA ha registrato un lieve arretramento martedì, mentre i trader riducevano l’esposizione in vista della decisione della Federal Reserve di mercoledì; a pesare anche una fiducia dei consumatori statunitense più debole. Il Dollar Index (DXY) ha ceduto circa lo 0,1% intorno a 101,40, pur rimanendo vicino a un recente massimo mensile, mentre i mercati valutavano la possibilità di una mossa a sorpresa. La politica monetaria dovrebbe restare invariata con un target dei fed funds tra il 3,50% e il 3,75%, anche se le quotazioni implicano una probabilità prossima al 40% di un rialzo di 25 punti base; l’attenzione è rivolta al comunicato e alla conferenza stampa del presidente Kevin Warsh per indicazioni su settembre. L’EUR/USD è salito di circa lo 0,2% a ridosso di 1,1390, sotto 1,1400, mentre il GBP/USD si è mantenuto leggermente più alto intorno a 1,3290 in vista della Bank of England, dove i tassi dovrebbero restare invariati.
L’USD/JPY è avanzato verso 163,84, lasciando lo yen su minimi pluridecennali, sostenuto da rendimenti elevati dei Treasury USA, mentre le autorità giapponesi monitoravano la volatilità. L’AUD/USD è sceso di circa lo 0,2% a circa 0,6975 prima della pubblicazione dell’inflazione australiana: l’IPC headline è atteso in rimbalzo a +0,2% m/m in giugno dopo un calo dello 0,7%, con il dato annuo previsto al 4,0%, mentre il Trimmed Mean CPI è stimato a +0,4% m/m. Tra le materie prime, il WTI ha perso oltre il 3,5% a circa 79 dollari al barile e l’oro è sceso di circa l’1,2% a quasi 4.027 dollari per oncia troy; mercoledì sono attesi anche l’indagine ZEW Expectations della Svizzera e il Summary of Deliberations della Bank of Canada.
Strategie su derivati tra Fed e volatilità dei mercati globali
Consigliamo ai trader di derivati di prepararsi a una volatilità più elevata nelle prossime settimane, mentre il mercato prezza una probabilità del 40% di un rialzo a sorpresa dei tassi Fed di 25 punti base. Con il Dollar Index USA in area 101,40, l’acquisto di straddle a breve scadenza su EUR/USD è un modo efficace per catturare movimenti bruschi in breakout indipendentemente dalla decisione odierna. I dati storici mostrano che cambiamenti inattesi nel linguaggio dei comunicati della Fed possono innescare oscillazioni giornaliere medie superiori all’1% sulle principali coppie valutarie, rendendo particolarmente redditizie le strategie basate sulla volatilità.
Con USD/JPY in area 163,84, su massimi pluridecennali, raccomandiamo l’utilizzo di opzioni put per coprirsi dal rischio di un intervento improvviso del governo giapponese. Negli anni passati, il Ministero delle Finanze giapponese ha speso decine di miliardi di dollari in interventi in singola giornata per sostenere lo yen quando il cambio ha superato livelli psicologici cruciali. Considerati gli attuali livelli estremi, un intervento improvviso potrebbe azzerare posizioni long con leva nell’arco di una notte.
Opzioni su commodity e valute in risposta ai trend di mercato
Il calo dell’oro a 4.027 dollari l’oncia rappresenta un punto d’ingresso strategico per i trader che utilizzano opzioni call di più lungo periodo, soprattutto se il presidente Kevin Warsh dovesse segnalare una pausa della politica monetaria per settembre. Nonostante la flessione odierna dell’1,2%, l’oro resta storicamente una copertura efficace contro l’inflazione globale, rimasta vischiosa nelle principali economie quest’anno. Suggeriamo di strutturare bull call spread sui future dell’oro per contenere il costo del premio e, al contempo, posizionarsi per un potenziale rimbalzo.
Sul fronte dei derivati energetici, si possono valutare bear put spread sul greggio WTI, mentre l’allentamento delle tensioni in Medio Oriente spinge i prezzi verso il supporto in area 79 dollari. Nel frattempo, l’imminente dato sull’inflazione australiana, atteso ancora elevato al 4,0%, rende particolarmente interessanti le opzioni call su AUD/USD nel caso si attivi una reazione più “hawkish” da parte della banca centrale. Bilanciare queste operazioni sulle commodity con i future sui tassi aiuterà a proteggere i portafogli da improvvisi spostamenti delle curve dei rendimenti globali nelle prossime settimane.
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