La produzione industriale della Turchia si è contratta dello 0,3% su base annua a luglio, in miglioramento rispetto al calo dell’1,4% della lettura precedente. L’ultimo dato segnala una flessione più contenuta dell’output rispetto al mese precedente.
Ciononostante, la produzione è rimasta in territorio negativo, con i dati che mostrano solo un recupero parziale su base annua. Il passaggio da -1,4% a -0,3% indica un miglioramento del ritmo di contrazione, più che un ritorno alla crescita.
Resilienza economica e implicazioni per la politica monetaria
Stiamo osservando un recupero evidente nel settore industriale turco, con la contrazione tendenziale di luglio ridotta a soli -0,3% dal -1,4% di giugno. Questa tenuta indica che l’economia turca sta assorbendo l’impatto di costi di finanziamento elevati meglio di quanto molti si aspettassero. Nelle prossime settimane, i trader sui derivati dovrebbero prepararsi a una tempistica più dilazionata per eventuali tagli dei tassi da parte della banca centrale.
Poiché la Banca centrale della Turchia mantiene il tasso di riferimento a un livello restrittivo del 50% per frenare l’inflazione, la solidità di questi dati industriali offre ai policy maker maggiore margine per mantenere i tassi “più alti più a lungo”. Riteniamo che questo contesto favorisca i forward sulla lira turca (TRY) e le strategie di carry trade, dato che il differenziale di rendimento resta assai interessante. I trader potrebbero valutare l’acquisto di opzioni put USD/TRY a breve scadenza per beneficiare di una lira in stabilizzazione.
Opportunità su azionario turco e derivati
Sul fronte dei derivati azionari, il rimbalzo del manifatturiero supporta una view più rialzista sui comparti industriali pesanti a Piazza Borsa Istanbul. Raccomandiamo di considerare posizioni long su opzioni call sull’indice BIST 30 per intercettare il sentiment positivo contenendo il rischio al ribasso. Storicamente, l’azionario turco tende a recuperare quando i dati industriali superano le attese, anche in presenza di condizioni monetarie restrittive.
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