Il greggio Brent veniva scambiato intorno agli 85 dollari al barile, in rialzo dell’+1,06% in mattinata a 85,12 $/bbl e avviato verso la prima chiusura sopra 85 $/bbl da oltre un mese. Nel corso della seduta i prezzi hanno oscillato, mentre il mercato assorbiva nuovi rischi geopolitici in Medio Oriente e la possibilità di interruzioni delle rotte di navigazione consolidate.
Lo scenario includeva il protrarsi degli attacchi tra Stati Uniti e Iran, mentre un report di Reuters indicava che l’Iran avrebbe chiesto ai propri alleati Houthi in Yemen di essere pronti a chiudere la rotta petrolifera del Mar Rosso qualora gli USA colpissero la rete elettrica iraniana. Accanto a queste preoccupazioni sulla catena di approvvigionamento, i mercati continuavano a fare i conti anche con i timori di rialzi dei tassi e di un’inflazione più persistente, dopo un dato CPI statunitense più debole pubblicato all’inizio della settimana.
Tensioni in Medio Oriente e disagi nelle spedizioni
Stiamo vedendo il Brent superare la soglia critica degli 85 dollari al barile, mentre l’escalation delle tensioni in Medio Oriente minaccia le linee di approvvigionamento globali. I recenti dati marittimi mostrano che le interruzioni nel Mar Rosso hanno costretto i principali vettori a deviare le rotte attorno all’Africa, aggiungendo fino a 10-14 giorni ai tempi di transito e riducendo in modo significativo il traffico giornaliero di navi. Riteniamo che questi colli di bottiglia nella supply chain, insieme agli attacchi in corso tra Stati Uniti e Iran, manterranno un solido “pavimento” sotto i prezzi dell’energia nelle prossime settimane.
Questa improvvisa impennata dei prezzi del petrolio sta già riaccendendo le preoccupazioni per un’inflazione vischiosa, oscurando l’ottimismo generato dal dato CPI più contenuto diffuso a inizio settimana. Storicamente, un aumento sostenuto di 10 dollari del prezzo del greggio può spingere l’inflazione globale fino a 0,5 punti percentuali, con il rischio di rinviare i tagli dei tassi attesi. Dobbiamo prepararci a un contesto di mercato in cui le aspettative di taglio dei tassi vengono ricalibrate, determinando una maggiore volatilità macro su tutte le asset class.
Strategie su derivati e raccomandazioni di copertura
Per navigare questa incertezza, suggeriamo ai trader di derivati di concentrarsi su strategie long volatility, come l’acquisto di straddle at-the-money sul Brent. Considerati i continui rischi legati ai titoli di giornata sul Mar Rosso e sulle reti elettriche iraniane, è altamente probabile che la volatilità implicita delle opzioni aumenti nel breve termine. I trader possono inoltre valutare bull call spread per intercettare un movimento rialzista verso l’area dei 90 dollari, limitando al contempo l’esborso di premio a rischio.
Inoltre, consigliamo di utilizzare le opzioni su futures sul petrolio come copertura macro diretta contro il downside di portafogli azionari più ampi, poiché storicamente gli spike dell’energia innescano correzioni dei mercati azionari. Se il Brent dovesse chiudere con continuità sopra 85 dollari, è probabile che ciò attivi fondi CTA algoritmici ad aumentare le posizioni lunghe, spingendo i prezzi ulteriormente al rialzo. Il dimensionamento delle posizioni dovrebbe restare prudente per gestire improvvise e brusche inversioni nel caso in cui le tensioni geopolitiche si attenuassero inaspettatamente.
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