Le tensioni in Medio Oriente attorno allo Stretto di Hormuz hanno continuato a influenzare i mercati petroliferi, con il Brent in lieve calo nelle prime contrattazioni dopo che i raid statunitensi contro l’Iran sono stati nuovamente sospesi. La mossa ha coinciso con un rafforzamento delle valute “risk” e con i futures azionari pronti ad aggiungere progressi ai guadagni di fine settimana, mentre lo schema più ampio si è ripetuto: più avanti nella settimana, gli attacchi spesso riprendono, i prezzi del petrolio salgono, le azioni arretrano e i rendimenti obbligazionari aumentano.
Il mercato ha assorbito forti cali delle scorte globali, poiché finora gli aumenti dei prezzi sono stati in gran parte insufficienti a innescare una marcata distruzione della domanda. Nel frattempo, i prezzi più alti hanno stimolato una risposta dell’offerta, con il numero di impianti di perforazione petroliferi negli Stati Uniti in aumento di quasi l’11% dall’inizio della guerra, insieme a un incremento del tasso di utilizzo della capacità di raffinazione. Anche l’OPEC+ ha segnalato un ulteriore aumento di 188.000 barili al giorno della quota di produzione a partire da settembre, sebbene le condizioni di guerra in Europa orientale e in Medio Oriente abbiano reso per ora tale incremento in gran parte teorico; nei prodotti raffinati, i prezzi spot del gasolio a Singapore sono rimasti oltre due deviazioni standard al di sopra dello spread di lungo periodo rispetto al Brent.
Opportunità di trading in un contesto di volatilità geopolitica
Suggeriamo ai trader su derivati di sfruttare il ciclo settimanale ripetitivo legato alle tensioni in Medio Oriente implementando strategie tattiche di breve periodo. I ribassi di inizio settimana del Brent, spesso innescati da temporanee pause diplomatiche, offrono opportunità d’acquisto ideali per opzioni call a breve scadenza. Poiché l’attrito geopolitico tende tipicamente a riaccendersi più avanti nella settimana, dovremmo puntare a monetizzare questi guadagni o a coprire i portafogli andando short sui future sugli indici azionari, per catturare l’inevitabile fase di risk-off.
La forza sottostante del mercato si riflette soprattutto nei prodotti raffinati, dove i prezzi spot del gasolio a Singapore continuano a scambiare oltre due deviazioni standard sopra lo spread di lungo periodo rispetto al Brent. Storicamente, quando i crack spread divergono in modo così marcato, segnalano una forte stretta dell’offerta fisica che alla fine spinge al rialzo i prezzi del greggio. Raccomandiamo di operare questa distorsione tramite calendar spread long o opzioni su crack spread gasolio/Brent di impostazione rialzista, per catturare il premio.
Dinamiche dell’offerta e posizionamento strategico
Con l’OPEC+ programmata per aumentare le quote di produzione di 188.000 barili al giorno a partire da settembre 2026, alcuni operatori si aspettano un allentamento delle pressioni. Tuttavia, le realtà fisiche in Europa orientale e in Medio Oriente rendono spesso questi incrementi di offerta puramente teorici. Sconsigliamo posizioni short sulle scadenze più lontane, poiché i persistenti colli di bottiglia nei transiti rendono altamente probabile che le consegne effettive restino limitate.
Sebbene il numero di impianti di perforazione petroliferi negli Stati Uniti sia aumentato di quasi l’11% dall’inizio delle ostilità regionali, la produzione domestica si è stabilizzata intorno a 13,4 milioni di barili al giorno a causa di limiti di capacità. Questo “tetto” dell’offerta limita la capacità dell’Occidente di compensare eventuali improvvise interruzioni nello Stretto di Hormuz. Riteniamo che i trader debbano mantenere opzioni call Brent out-of-the-money in posizione long come copertura contro un forte spike dei prezzi nelle prossime settimane.
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