Gli Stati Uniti hanno interrotto tarda sera di venerdì la loro campagna di bombardamenti di due settimane contro l’Iran, e Teheran ha sospeso per una seconda notte gli attacchi di ritorsione contro gli alleati regionali di Washington. L’ambasciatore statunitense alle Nazioni Unite, Mike Waltz, ha dichiarato che le forze restano “pronte a colpire” (“locked and loaded”) mentre il presidente Donald Trump valuta se lasciare spazio ai colloqui. Separatamente, i dati sul traffico marittimo hanno mostrato che i transiti attraverso Bab el-Mandeb sono diminuiti il 26 luglio dopo che gli Houthi filoiraniani in Yemen hanno colpito installazioni petrolifere saudite sulla costa del Mar Rosso, mentre il transito nello Stretto di Hormuz è rimasto basso nel fine settimana. L’Iran ha inoltre accusato l’Ucraina di aver attaccato una nave commerciale iraniana nel Mar Caspio.
I mercati hanno reagito rapidamente. I prezzi del greggio sono scesi di oltre il 5% all’apertura della settimana e il calo del petrolio ha attenuato le preoccupazioni sull’inflazione, raffreddando a sua volta le aspettative di rialzi dei tassi della Federal Reserve, e riportando il dollaro USA indietro rispetto a un massimo mensile ritestato la scorsa settimana. In termini più ampi di posizionamento, il “risk-on” di norma coincide con il rialzo delle azioni e della maggior parte delle materie prime, oltre che con un rafforzamento di AUD, CAD e NZD, mentre il “risk-off” tende a favorire obbligazioni, oro e valute rifugio tra cui USD, JPY e CHF; anche valute minori come RUB e ZAR tendono a rafforzarsi nelle fasi di risk-on.
—Strategie sui mercati delle materie prime e dell’energia
Suggeriamo ai trader di derivati di capitalizzare sul recente calo del 5% del petrolio, scivolato dopo la pausa negli attacchi USA-Iran. Sebbene questa flessione improvvisa rifletta un sollievo diplomatico di breve termine, ci aspettiamo che la volatilità dell’energia resti elevata nelle prossime settimane. I trader dovrebbero valutare l’acquisto di opzioni call at-the-money sul Brent per coprirsi da improvvisi shock di offerta nel caso in cui i negoziati si arenino.
I recenti dati sul traffico marittimo mostrano che i transiti di navi attraverso lo stretto di Bab el-Mandeb sono diminuiti bruscamente il 26 luglio dopo gli attacchi Houthi contro installazioni costiere saudite. Con i passaggi nello Stretto di Hormuz che restano anch’essi su livelli contenuti, il mercato fisico del petrolio sottostante rimane estremamente tirato. Raccomandiamo l’utilizzo di bull call spread sui future energetici per posizionarsi su un rapido rimbalzo dei prezzi quando le dinamiche dell’offerta prevarranno sul temporaneo ottimismo diplomatico.
—Mosse tattiche sui mercati valutari e azionari
Stiamo inoltre osservando uno spostamento sui mercati valutari, dove l’attenuazione dei timori inflazionistici ha riportato l’Indice del dollaro USA al di sotto del recente massimo mensile. Con un sentiment “risk-on” che torna brevemente, le valute legate alle commodity come il dollaro australiano e il dollaro canadese offrono opportunità di acquisto di breve periodo. Privilegiamo l’acquisto di opzioni call a breve scadenza su queste valute contro il biglietto verde, mentre il mercato ridimensiona le aspettative sui tassi USA.
Inoltre, il raffreddamento delle tensioni geopolitiche ha innescato un modesto rally di sollievo nei principali indici azionari globali. Consigliamo ai trader di assicurarsi opzioni put protettive a basso costo su questi guadagni azionari, poiché il nuovo fronte nel Mar Caspio introduce un fattore di incertezza imprevedibile. Mantenere un portafoglio bilanciato con opzioni sulla volatilità (VIX) in acquisto aiuterà a proteggere i portafogli se questi fragili colloqui di pace dovessero fallire nelle prossime settimane.
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