I future sul Dow Jones sono rimasti piatti intorno a 53.890 negli scambi europei di mercoledì, mentre i future sull’S&P 500 sono saliti dello 0,18% a circa 7.760 e quelli sul Nasdaq 100 hanno aggiunto lo 0,48% a circa 29.770. I movimenti sono arrivati in vista della pubblicazione dell’Indice dei Prezzi al Consumo (CPI) statunitense, con il dato annuale atteso al 3,4% a luglio rispetto al 3,5% di giugno, comunque sotto il picco del 2023 pari al 4,2% registrato a maggio. Su base mensile, il CPI è visto in aumento dello 0,1% dopo un calo dello 0,4% a giugno, mantenendo alta l’attenzione sul prossimo passo di politica monetaria della Federal Reserve.
Le aspettative sui tassi sono rimaste finemente bilanciate dopo che la Fed ha lasciato invariata la politica a luglio, con i mercati divisi su un rialzo di 25 punti base a settembre. L’aumento del petrolio ha sostenuto una prezzatura più “hawkish”, ma il CME FedWatch Tool ha mostrato che la probabilità implicita di una mossa a settembre è scesa a quasi il 50% da oltre il 52% del giorno precedente. Separatamente, il rischio geopolitico è rimasto sotto i riflettori: le indiscrezioni su progressi nello Stretto di Hormuz hanno lasciato il posto a rinnovate tensioni dopo le dichiarazioni del presidente Usa Donald Trump su riparazioni legate all’Iran.
Strategie di trading su opzioni e tassi in vista di CPI e FOMC
Raccomandiamo ai trader di derivati di prepararsi a una volatilità più elevata utilizzando straddle a breve scadenza su S&P 500 e Nasdaq 100. Con l’inflazione Usa prevista in rallentamento al 3,4%, qualsiasi scostamento da questa stima innescherà movimenti bruschi di mercato. Storicamente, nelle giornate di pubblicazione del CPI nell’ultimo anno si sono registrate oscillazioni medie degli indici pari all’1,1%, rendendo in questa fase particolarmente interessanti le strategie su opzioni bidirezionali.
Con il CME FedWatch Tool che indica probabilità di rialzo dei tassi a settembre ferme su un risicatissimo 50%, suggeriamo di tradare questa indecisione tramite spread sui future dei Treasury. Poiché il mercato non ha ancora scontato pienamente un rialzo di 25 punti base, un dato CPI “a sorpresa” provocherà una rapida riprezzatura della curva dei rendimenti. L’utilizzo di calendar spread sui future dei tassi a breve può aiutarci a capitalizzare su queste variazioni delle aspettative di policy nelle prossime settimane.
Strategie su commodity e premio degli indici in un contesto di rischi geopolitici
Consigliamo estrema cautela nel trading di derivati su commodity come il Brent, che resta altamente sensibile alle notizie dal Medio Oriente. Invece di assumere posizioni direzionali nette (long o short) sui future, i trader dovrebbero implementare strategie con opzioni “collar” per coprirsi da improvvisi gap di prezzo. Storicamente, le tensioni geopolitiche negli stretti marittimi possono far impennare la volatilità del petrolio di oltre il 20% in una sola seduta, rendendo molto rischiose le posizioni non protette.
Per il Dow Jones, che si mantiene stabile vicino a 53.890, raccomandiamo l’uso di strategie iron condor per incassare premio qualora il mercato resti in trading range. Questa strategia consente di beneficiare del time decay mentre il mercato assimila i dati sull’inflazione e le dichiarazioni geopolitiche provenienti da Washington. Tuttavia, è necessario impostare stop-loss rigorosi appena oltre i recenti livelli di supporto, per proteggersi da un’improvvisa rottura al rialzo o al ribasso.
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