I future sul Dow Jones sono rimasti quasi invariati in area 53.650 nelle contrattazioni europee di mercoledì, mentre i future sull’S&P 500 hanno ceduto lo 0,11% a circa 7.680 e quelli sul Nasdaq 100 hanno limato lo 0,23% a ridosso di 29.210. L’azione dei prezzi è rimasta contenuta in attesa dei dati statunitensi sulle Spese per consumi personali (PCE), la misura d’inflazione preferita dalla Federal Reserve (Fed), e dei risultati di Nvidia dopo la chiusura di Wall Street. L’attenzione è rivolta anche al discorso di venerdì a Jackson Hole del presidente della Fed Kevin Warsh, mentre i mercati cercano indicazioni su una possibile mossa sui tassi a settembre.
Il tono tranquillo sui future ha seguito una seduta cash più solida martedì, trainata dai tecnologici: il Nasdaq Composite è salito dello 0,66% e sia il Dow Jones Industrial Average sia l’S&P 500 hanno guadagnato circa lo 0,3%. Tra i driver macro, il Tesoro USA ha raddoppiato i buyback di titoli a lunga scadenza, fattore che ha pesato sul dollaro, mentre il petrolio è sceso del 3%, penalizzando i titoli energetici e accompagnando il perdurare della leadership dei ciclici sui difensivi, inclusa ulteriore debolezza nei Consumer Staples.
Strategie di trading in vista di eventi chiave e risultati
Consigliamo ai trader di derivati di prepararsi a un aumento della volatilità di breve periodo utilizzando straddle su opzioni in vista dei conti di Nvidia e della pubblicazione odierna del PCE. Storicamente, le trimestrali di Nvidia innescano un movimento implicito medio dell’8%-10%, in grado di influenzare in modo significativo i derivati sul Nasdaq 100. Con i future Nasdaq in area 29.210, coprire le posizioni long sul tech con put a breve scadenza può proteggere i portafogli da eventuali ribassi post-risultati.
Posizionamento per Jackson Hole e rotazione settoriale
In vista del simposio di Jackson Hole di venerdì, suggeriamo di posizionarsi per possibili cambiamenti nelle aspettative sui tassi in anticipo rispetto all’intervento del presidente della Fed Kevin Warsh. I future sui Fed funds prezzano attualmente un’elevata probabilità di un taglio dei tassi a settembre, rendendo le opzioni sui Treasury particolarmente sensibili a indicazioni di policy. I trader potrebbero valutare call long sui settori ciclici, che tendono a beneficiare se la Fed conferma un orientamento monetario favorevole.
Poiché il capitale continua a ruotare dai settori difensivi come i Consumer Staples verso ciclici sensibili alla crescita, proponiamo l’impiego di spread di valore relativo. Ad esempio, i trader possono acquistare call sull’S&P 500 legate ai ciclici e, al contempo, vendere (write) call sugli ETF dei settori difensivi. I dati storici mostrano che le transizioni di fine agosto spesso favoriscono i derivati su energia e industria, soprattutto quando il calo del petrolio attenua i timori inflazionistici.
Per il Dow Jones, che si mantiene stabile in area 53.650, raccomandiamo strategie iron condor per trarre vantaggio da una fase di consolidamento di breve in vista dei catalizzatori macro di venerdì. Questa strategia di incasso premio è adatta finché l’indice attende un chiaro trigger di breakout. Se i dati PCE confermassero o migliorassero il consenso di un calo graduale, un superamento di 53.800 potrebbe innescare rapidamente un ampio rally da ricoperture di posizioni short.
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