I dati della US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) mostrano che le posizioni nette non commerciali sull’S&P 500 sono scivolate ulteriormente in territorio negativo, scendendo a -100,5 mila da -76 mila in precedenza. Lo spostamento indica una maggiore propensione net short tra i trader non commerciali nell’ultimo periodo di rilevazione.
La variazione rappresenta un aumento dell’esposizione netta al ribasso rispetto alla settimana precedente, con la posizione netta in calo di 24,5 mila contratti. La pubblicazione della CFTC offre un’istantanea del posizionamento più che un segnale di prezzo, e i dati riflettono posizioni su futures e opzioni legate all’S&P 500.
Il sentiment ribassista si intensifica e aumentano le coperture istituzionali
Stiamo osservando un forte aumento del sentiment ribassista, con le posizioni speculative nette short sull’S&P 500 approfondite a -100,5 mila contratti da -76 mila. Questo balzo nelle scommesse al ribasso suggerisce che gli operatori istituzionali stiano intensificando in modo aggressivo le coperture contro un potenziale calo del mercato. Consigliamo ai trader in derivati di prepararsi a una volatilità più elevata nelle prossime settimane, poiché posizionamenti così affollati possono generare un effetto “molla compressa”.
Segnali contrarian e strategie di gestione del rischio
Storicamente, settembre è il mese più difficile per l’azionario, con l’S&P 500 che dal 1950 registra in media una perdita dell’1,2%. Tuttavia, un posizionamento short estremo come questo spesso agisce da indicatore contrarian. Per esempio, quando i net short sono balzati in modo analogo a fine 2022 e a metà 2023, ciò ha preceduto rapide inversioni di trend che hanno colto gli “orsi” di sorpresa.
Dovremmo valutare l’acquisto di put protettive di breve termine per difenderci da ulteriori ribassi immediati, mantenendo al contempo l’attenzione su call a buon mercato. Se l’indice dovesse tenere i principali livelli di supporto, un rally da ricoperture potrebbe facilmente spingere il mercato più in alto in vista del quarto trimestre, storicamente più favorevole. Puntando su spread a rischio definito, possiamo beneficiare di movimenti improvvisi dei prezzi senza esporci a un rischio illimitato.
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