Il CIO di Bitwise, Matt Hougan, ha indicato l’evoluzione dell’approccio al mercato obbligazionario del segretario al Tesoro USA Scott Bessent come un elemento che rafforza la narrativa di Bitcoin come “hard asset”. Bessent ha inizialmente delineato riacquisti del Tesoro su titoli a lunga scadenza in aumento da 2 a 4 miliardi di dollari, ma i rendimenti a lungo termine non sono riusciti a rimanere più bassi: il rendimento del 30 anni è sceso brevemente dal 5,29% al 5,20% e quello del 10 anni dal 4,70% al 4,65% prima di ritracciare. Successivamente, su CNBC, ha ipotizzato che i buyback potrebbero superare i 4 miliardi di dollari, mentre report separati hanno suggerito che il Treasury General Account, vicino a 1.000 miliardi di dollari, potrebbe essere utilizzato per finanziare operazioni più ampie, spostando il dibattito in circa 48 ore da 2 miliardi di dollari a un potenziale “backstop” da 1.000 miliardi per i bond a lunga scadenza.
Hougan ha inoltre citato la campagna di Bessent contro i legami finanziari dell’Iran, descritta lunedì come un “assalto economico” e “l’equivalente finanziario del D-Day”, insieme al congelamento nel 2022 delle riserve valutarie della Russia. L’episodio ha evidenziato la leva incorporata nel sistema basato sul dollaro e, nella sua impostazione, l’attrattiva di asset monetari al di fuori del controllo di un singolo governo. Al momento della stesura, Bitcoin scambiava a 78.390 dollari, in calo dell’1% nelle 24 ore.
Opportunità di trading strategiche in un contesto di instabilità del mercato dei Treasury
Consigliamo ai trader di derivati di prepararsi a forti oscillazioni di mercato nelle prossime settimane puntando su opzioni call su Bitcoin a lunga scadenza. La spinta aggressiva del Tesoro a comprimere i rendimenti di lungo periodo utilizzando il Treasury General Account da 1.000 miliardi di dollari sta creando una profonda instabilità nel mercato obbligazionario. Man mano che rendimenti tradizionali come il decennale resistono alla compressione e rimbalzano verso il 4,70%, è probabile che il capitale defluisca verso asset alternativi e scarsi.
La situazione richiama da vicino i tentativi storici, falliti, del Giappone di controllare la curva dei rendimenti, che alla fine hanno indebolito la valuta domestica. Con il debito nazionale USA in rapida crescita verso 40.000 miliardi di dollari nel 2026, il rischio strutturale per il dollaro è più alto che mai. Dovremmo utilizzare contratti futures long per coprirci rispetto a questa crisi del debito incombente, seguendo l’esempio dei principali investitori macro che stanno abbandonando il debito sovrano.
Derivati su Bitcoin e posizionamento difensivo
In aggiunta, la crescente “weaponization” del dollaro sta spingendo gli operatori finanziari globali a cercare collateral neutrale e resistente alla censura. Il mercato dei derivati su Bitcoin sta già riflettendo questo cambiamento, con l’open interest al CME vicino ai massimi storici, oltre 11 miliardi di dollari. Possiamo sfruttare questo trend facendo trading su opzioni settimanali a breve termine per catturare improvvisi spike di prezzo guidati da fattori geopolitici.
Con Bitcoin attualmente in fase di consolidamento attorno a 78.000 dollari, la volatilità implicita risulta interessante per i compratori. Raccomandiamo di impostare bull call spread per intercettare il potenziale rialzo delle interventi fiscali del Tesoro, mantenendo al contempo protetto il lato downside. Questo approccio ci posiziona in modo ideale per la prossima fase del rimescolamento monetario globale.
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