L’oro (XAU/USD) è sceso mercoledì dopo che i dati sull’inflazione statunitense hanno spinto al rialzo il Dollaro USA e i rendimenti dei Treasury. Il metallo scambiava vicino a 4.102 dollari, in calo dell’1,41% nella giornata. Il CPI di settembre è aumentato dello 0,6% su base mensile, in accelerazione dallo 0,4% di agosto, mentre l’inflazione headline è salita al 3,7% su base annua dal 3,4%, sopra il 3,6% atteso. Il CPI core è cresciuto dello 0,3% mese su mese contro lo 0,2% previsto e il dato core annuo è risalito al 2,6% dal 2,4%, superando la stima del 2,5%. Il Dollar Index (DXY) è salito a circa 102,67, massimo da aprile 2025, e il rendimento del decennale ha aggiunto circa 10 pb a 5,28%.
L’aumento dei prezzi dell’energia legato alle tensioni in Medio Oriente è stato indicato come un fattore di inflazione persistente, aumentando il rischio che l’inflazione resti sopra il target del 2% della Fed. I mercati monetari hanno incrementato il pricing per altri tre rialzi dei tassi entro fine 2027, con una probabilità del 43,7% di una mossa alla riunione del 27-28 ottobre contro il 22% precedente e probabilità di dicembre vicino al 90%, secondo CME FedWatch. Sul piano tecnico, XAU/USD ha mantenuto un range 4.100-4.200 dollari, scambiando sotto le SMA a 50, 100 e 200 giorni; l’RSI era intorno a 42 e il MACD leggermente positivo. Le resistenze sono state individuate a 4.200, 4.249, 4.337, 4.400 e 4.525 dollari, con supporto a 4.100 e poi nell’area 4.000-3.950.
Prospettive sul trading in derivati
Consigliamo ai trader in derivati di mantenere nelle prossime settimane un’impostazione prudente, da short a neutrale sull’oro, poiché rendimenti più elevati penalizzano gli asset privi di cedola. Con l’inflazione headline USA in accelerazione al 3,7% annuo e i rendimenti del Treasury decennale a 5,28%, detenere oro comporta ora un elevato costo opportunità. Storicamente, ogni volta che i rendimenti benchmark superano il 5% durante cicli Fed restrittivi, i metalli preziosi faticano a sostenere un momentum rialzista duraturo.
Raccomandiamo di monitorare da vicino il supporto chiave a 4.100 dollari per potenziali posizioni short su breakout o strategie opzionali ribassiste come i bear put spread. Una rottura netta sotto 4.100 potrebbe innescare rapidamente vendite tecniche sistematiche verso la zona di supporto 4.000-3.950. Chi intende vendere sui rimbalzi dovrebbe puntare alla prima resistenza in area 4.200, che si allinea con la media mobile semplice a 100 giorni a 4.249.
Dinamiche valutarie e di bene rifugio
Nei mercati dei derivati su valute e tassi, dovremmo restare allineati con la risalita dell’indice del Dollaro USA, che ha recentemente toccato massimi plurimensili intorno a 102,67. I future sui tassi prezzano ora una probabilità del 43,7% di un rialzo a ottobre e quasi del 90% per dicembre, conferendo slancio di breve periodo al biglietto verde. Posizioni lunghe in Dollaro USA contro valute a minore rendimento restano una strategia interessante finché i prezzi dell’energia continueranno a spingere al rialzo l’inflazione complessiva.
Tuttavia, dobbiamo rimanere agili perché il perdurare delle tensioni in Medio Oriente e i costi elevati del greggio potrebbero mantenere un “pavimento” sotto l’oro come bene rifugio. Storicamente, shock energetici persistenti possono innescare improvvisi rally risk-off anche durante cicli di stretta monetaria aggressiva. L’uso di limiti di rischio rigorosi intorno a barriere chiave di resistenza, come la media mobile a 50 giorni a 4.337 dollari, sarà cruciale per gestire un’eventuale volatilità rialzista inattesa.
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