Punti salienti su Commercial COT Index, prezzi e posizionamento
Gli estremi del Commercial COT Index per la settimana fino all’11 settembre 2026 mostrano il Natural Gas al 100% all’interno del proprio range a 26 settimane, con i Large Speculators net short per −219.767 dopo uno spostamento di −10.856 e prezzo in calo del 4,05%. Il Dollaro Australiano ha segnato il 94% con gli speculatori ancora net short a −34.870 ma in miglioramento di 4.536, mentre il prezzo è sceso dello 0,63%. Il Palladio è arrivato al 69% con gli speculatori net short a −3.712, in aumento di 593 settimana su settimana, e prezzo in calo del 6,07%. L’Euro FX era al 67% con gli speculatori net short a −42.616 dopo un movimento di −17.691, sebbene il prezzo sia salito dello 0,16%; il Platino era al 61% con gli speculatori net long a +15.976, in aumento di 976, e prezzo in calo dell’1,47%. Il WTI era al 55% mentre gli speculatori detenevano +136.579, in aumento di 6.668, e il prezzo è salito del 9,61%, mentre tra le letture più basse figuravano Yen giapponese e Rame allo 0%, con gli speculatori net long rispettivamente a +10.796 e +92.476.
Tra i vari mercati, il Dollar Index ha ceduto lo 0,04% mentre i net long degli speculatori sono saliti marginalmente a +17.604; l’open interest è stato 57.858, in aumento del 16%, e il COT Index era al 24%. Nel comparto FX, l’open interest dell’Euro FX è aumentato del 9% a 942.464, la sterlina (cable) è rimasta stabile a 318.608 e l’open interest dello yen è aumentato del 21% a 499.635; il franco svizzero è salito del 12% a 153.683. Nelle commodity, l’open interest del Natural Gas era 1.823.243 (+1%) e quello del WTI 1.939.911 (+1%), mentre l’Heating Oil è salito del 9,82% con spec net +11.708 (−2.371) e l’Oro è sceso dell’1,95% con spec net +231.960 (+3.836); l’Argento ha ceduto il 2,69% con spec net +26.049 (−690). Altri dati di posizionamento includevano NZD a +6.232 (+14.253) con OI 125.978 (+17%), MXN a +94.732 (+1.485) con OI 327.215 (+4%), e OI del Rame a 297.491 (+5%) contro il Palladio a 16.773 (+2%).
Prospettive sui mercati chiave: Natural Gas, Yen giapponese, Rame e Petrolio
Occorre monitorare attentamente un possibile reversal rialzista sul natural gas, dato che il Commercial COT Index tocca il 100% e i large speculators spingono le posizioni net short a un estremo di -219.767 contratti. Storicamente, un acquisto commerciale così estremo segnala che il mercato sta formando un minimo, soprattutto considerando che la domanda globale di GNL (gas naturale liquefatto) è prevista crescere del 5% annuo nei prossimi anni. I trader dovrebbero valutare di prepararsi a un forte short squeeze se i prezzi dovessero iniziare a stabilizzarsi su livelli di supporto chiave nelle prossime settimane.
L’improvviso balzo dei net long speculativi sullo yen giapponese di oltre 103.000 contratti ha spinto l’indice commerciale a 0%, segnalando un trade rialzista eccessivamente affollato. Sebbene lo yen abbia guadagnato il 2,42% la scorsa settimana grazie a differenziali dei tassi di interesse contenuti, la storia mostra che un posizionamento così estremo spesso precede una correzione marcata nel breve termine. Raccomandiamo di evitare di inseguire il rally e di attendere piuttosto un pullback prima di aprire nuove posizioni.
Il rame presenta un’interessante opportunità di acquisto sui ribassi, poiché il prezzo è sceso dell’1,66% nonostante i large speculators abbiano incrementato le posizioni net long a 92.476 contratti. Con l’indice commerciale a 0% e la domanda globale di rame attesa raddoppiare entro il 2035 per centrare gli obiettivi climatici, questo calo di prezzo appare come un’inefficienza temporanea di mercato. Riteniamo che assumere posizioni long a questi livelli scontati possa generare rendimenti solidi, mentre i deficit di offerta continuano a irrigidire il mercato.
Va inoltre monitorato il petrolio, che è balzato del 9,61% la scorsa settimana mentre i large speculators hanno aumentato l’esposizione net long a 136.579 contratti. Considerato che il WTI è attualmente sostenuto da scorte globali tese e da una domanda mondiale resiliente intorno a 104 milioni di barili al giorno, il momentum rialzista ha un forte supporto fondamentale. I trader dovrebbero cercare di acquistare su piccoli ritracciamenti intraday per cavalcare questo solido trend rialzista.
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