Le partenze di cantieri residenziali in Canada, destagionalizzate, si sono attestate a 229,1 mila unità a luglio su base annua, risultando inferiori alle attese di mercato (248 mila). Lo scarto segnala un’attività di costruzione residenziale più debole del previsto nel periodo.
La pubblicazione si aggiunge ai dati recenti sulla pipeline immobiliare, con le partenze di cantieri utilizzate come indicatore anticipatore dell’offerta. Con il dato di luglio sotto consenso, l’attenzione potrebbe spostarsi su come reagiranno i costruttori nei prossimi mesi e se lo slancio della nuova edilizia residenziale tornerà ad accelerare.
Implicazioni per la politica monetaria e per i mercati obbligazionari
Il recente calo delle partenze di cantieri in Canada a 229,1 mila unità a luglio, ben al di sotto delle 248 mila previste, segnala un marcato raffreddamento del settore delle costruzioni. Riteniamo che questo rallentamento aumenterà la pressione sulla Bank of Canada affinché acceleri i tagli dei tassi nelle prossime settimane. Gli operatori sui derivati dovrebbero prepararsi a questo scenario adeguando l’esposizione agli asset canadesi a reddito fisso.
Raccomandiamo posizioni long sui futures sui titoli di Stato canadesi, poiché i rendimenti sono verosimilmente destinati a scendere. Storicamente, quando le partenze di cantieri deludono le attese con uno scarto di questa entità, i rendimenti del decennale canadese tendono a calare in media di 10 punti base nel mese successivo. Questo trend dovrebbe sostenere i prezzi obbligazionari man mano che il mercato prezza una banca centrale più dovish.
Strategie su valuta, azioni bancarie e REIT
Sul mercato valutario, suggeriamo di acquistare opzioni put sul dollaro canadese (CAD) contro il dollaro statunitense. Un mercato immobiliare più debole tende a deprimere la valuta, e ci aspettiamo che il CAD metta alla prova quota 0,7200 a breve. L’uso di opzioni a breve scadenza consentirà di catturare questo momentum ribassista con rischio contenuto.
Vediamo inoltre un solido razionale per acquistare opzioni put sulle principali azioni bancarie canadesi e sui REIT. Minori partenze di cantieri implicano meno nuovi mutui, con impatto diretto sui ricavi dei principali istituti di credito come TD Bank e Royal Bank of Canada. Questa strategia offre una copertura efficace contro un rallentamento più ampio del settore finanziario canadese.
Inizia a fare trading ora — clicca qui per creare il tuo conto reale VT Markets.
