Le inserzioni di lavoro ANZ in Australia sono scese dello 0,2% a giugno, invertendo l’aumento dell’1,8% registrato nel mese precedente. La flessione indica un lieve allentamento della domanda di lavoro riportata dopo il rialzo di maggio.
Il calo di giugno lascia la pubblicità delle posizioni leggermente più bassa su base mensile, mentre il precedente +1,8% è stato in parte riassorbito. La serie ANZ è monitorata per segnali di breve periodo sulle intenzioni di assunzione e sul momentum del mercato del lavoro.
Momentum del mercato del lavoro e outlook di politica monetaria
La discesa delle ANZ Job Advertisements a -0,2% è un segnale chiaro che il mercato del lavoro australiano sta perdendo slancio. Lo consideriamo un indicatore anticipatore dei futuri dati ufficiali sull’occupazione, che probabilmente mostreranno un aumento del tasso di disoccupazione. Questo rafforza la nostra view secondo cui la Reserve Bank of Australia sarà costretta ad adottare un orientamento più dovish nei prossimi mesi.
Alla luce di questo scenario, ci stiamo posizionando per un dollaro australiano più debole. Stiamo acquistando opzioni put su AUD/USD con scadenza settembre e ottobre, puntando a un movimento sotto area 0,6500. Questa impostazione è supportata dagli ultimi dati trimestrali sull’IPC, che hanno mostrato un’inflazione in calo al 3,1%, concedendo alla RBA maggiore margine per valutare un allentamento della politica monetaria.
Posizionamento dei mercati in risposta ai dati macro
Vediamo inoltre valore nei futures sui tassi, poiché il mercato non sta ancora prezzando pienamente la possibilità di tagli dei tassi prima della fine dell’anno. Stiamo incrementando le posizioni long sui contratti futures sui titoli di Stato australiani a 3 anni. Storicamente, questi contratti sono altamente sensibili ai cambiamenti nelle aspettative di politica monetaria della RBA e tendono a rally significativi man mano che aumentano le aspettative di tagli.
Per l’ASX 200, la situazione crea incertezza, contrapponendo il beneficio di tassi più bassi al rischio di un rallentamento della crescita. Per gestire questo contesto, stiamo acquistando volatilità tramite straddle at-the-money sull’indice XJO. Questa strategia consente di beneficiare di un movimento significativo del mercato in entrambe le direzioni, che ci attendiamo mentre il mercato assorbe questi dati economici contrastanti.
Nel comparto delle opzioni azionarie, stiamo costruendo posizioni ribassiste su settori sensibili ai tassi e ciclici come banche e risorse. Stiamo acquistando put sulle principali banche, che affrontano pressioni sui margini per effetto del calo dei tassi e del rallentamento della crescita del credito. Al contrario, stiamo acquistando con cautela opzioni call su settori difensivi ad alto dividendo come le utility, che risultano più attrattive in un contesto di tassi più bassi.
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