I futures sul Dow Jones sono saliti dello 0,11% a circa 53.000 nelle ore europee di mercoledì, mentre i futures sull’S&P 500 hanno aggiunto lo 0,16% in area 7.480, anche se i futures sul Nasdaq 100 hanno ceduto lo 0,17% a circa 27.870. I futures sugli indici USA si sono mostrati contrastati, mentre i mercati soppesavano la riaccensione delle ostilità in Medio Oriente rispetto all’imminente decisione della Federal Reserve. L’esercito statunitense ha riferito di aver intercettato quello che ha definito un attacco iraniano “a sorpresa” contro truppe americane in tutta la regione, alimentando le preoccupazioni per possibili interruzioni delle forniture energetiche dopo un periodo di relativa calma.
Milizie filo-iraniane in Iraq hanno lanciato per il secondo giorno attacchi con droni contro impianti petroliferi nella Regione Orientale dell’Arabia Saudita, con danni ancora non chiari. Successivamente, il CENTCOM ha effettuato raid aerei in Iraq contro gruppi che, secondo quanto riportato, stavano preparando ulteriori attacchi contro le forze statunitensi e le infrastrutture energetiche saudite. Sul fronte della politica monetaria, ci si attendeva tassi invariati, ma le quotazioni implicavano una probabilità del 31,5% di un rialzo immediato e, separatamente, una probabilità prossima al 79,0% di un aumento a settembre. Nella seduta cash di martedì, il Dow è salito dell’1,03% e l’S&P 500 ha guadagnato lo 0,21%, mentre il Nasdaq Composite ha perso lo 0,22%; in Asia, il KOSPI della Corea del Sud ha chiuso in calo del 10,84% dopo un circuit breaker e il TAIEX di Taiwan è sceso del 4,65%.
Volatilità legata alla Federal Reserve e strategie sui rialzi dei tassi
Con la decisione di politica monetaria della Federal Reserve attesa oggi e i mercati che prezzano una sorprendente probabilità del 31,5% di un rialzo immediato dei tassi, consigliamo ai trader di derivati sui tassi di interesse di prepararsi a improvvisi picchi di volatilità. Considerata la probabilità del 79,0% di un aumento a settembre, dovremmo concentrarci sulle opzioni sui Treasury a breve scadenza e sui futures sui Fed Funds per coprirci da uno scenario “higher-for-longer”. Questa svolta hawkish rende prioritaria la protezione contro l’aumento dei costi di finanziamento mentre ci avviciniamo ad agosto.
Rischi geopolitici e divergenze settoriali sui mercati globali
Le tensioni geopolitiche in Medio Oriente, inclusi gli attacchi con droni alle infrastrutture petrolifere saudite, minacciano di interrompere le forniture energetiche globali e di far risalire l’inflazione. Raccomandiamo di utilizzare opzioni call su Brent e WTI per proteggere i portafogli da improvvisi shock dal lato dell’offerta. Storicamente, nei periodi di elevata tensione militare nel Golfo, i volumi sulle opzioni petrolifere aumentano sensibilmente, poiché i trader cercano riparo dai ribassi dei mercati azionari.
Stiamo osservando una marcata divergenza tra titoli/value e un peggioramento della flessione dei semiconduttori, evidenziata dal crollo del KOSPI sudcoreano del 10,84% e dalla discesa del TAIEX taiwanese del 4,65%. I trader di derivati dovrebbero sfruttare questo divario acquistando opzioni put sul Nasdaq 100 a forte componente tecnologica, che scambia in area 27.870, e assumendo posizioni long sui più resilienti futures sul Dow Jones in area 53.000. Questa strategia di spread long value/short tech consente di capitalizzare l’ampia rotazione fuori da hardware e produttori di chip considerati sopravvalutati.
Nelle prossime settimane, dovremmo anche puntare a catturare la dispersione guidata dalle trimestrali utilizzando straddle su opzioni su singoli titoli. Mentre società come Ford stanno battendo le attese e alzando la guidance, i colossi tech scendono nonostante profitti record, a dimostrazione che il mercato penalizza anche scostamenti minimi. L’utilizzo di derivati sulla volatilità come il VIX contribuirà a navigare un contesto di trading altamente sensibile e frammentato.
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