I futures sugli indici azionari USA si muovevano in modo contrastato nelle contrattazioni europee di giovedì, mentre i verbali del FOMC di luglio mantenevano i mercati prudenti e le tensioni nello Stretto di Hormuz restavano sotto i riflettori, pur con il transito di petrolio che prosegue. I futures sul Dow Jones cedevano lo 0,11% a circa 53.470, quelli sull’S&P 500 arretravano dello 0,06% verso 7.720, mentre i futures sul Nasdaq 100 erano invariati nell’area di 29.520. I verbali hanno segnalato che i funzionari potrebbero alzare i tassi se l’inflazione non dovesse raffreddarsi ulteriormente, una posizione coerente con le attese di mercato per almeno un ulteriore rialzo entro fine anno, e contenevano la formulazione secondo cui “diversi partecipanti” erano favorevoli a una mossa di 25 punti base.
Il tono arrivava dopo una seduta positiva a Wall Street mercoledì, favorita da un brusco calo dei rendimenti dei Treasury: Dow e S&P 500 sono saliti dello 0,22% e dello 0,21%, mentre il Nasdaq Composite ha guadagnato lo 0,16%, interrompendo una striscia di tre sedute consecutive in calo per tutti e tre i benchmark. Il Tesoro USA ha dichiarato che raddoppierà i buyback di titoli a lunga scadenza, mirando alle scadenze tra 10 e 30 anni, nel tentativo di contenere i costi di finanziamento a lungo termine e attenuare le preoccupazioni globali sulla liquidità in USD, una mossa che potrebbe aggiungere pressione ribassista sul biglietto verde.
Posizionamento su liquidità dei Treasury e volatilità di policy
Dovremmo posizionarci per capitalizzare sul piano del Tesoro di raddoppiare i buyback dei titoli a lunga scadenza, che probabilmente comprimerà i rendimenti e indebolirà il Dollaro USA nelle prossime settimane. Storicamente, quando il Tesoro ha immesso liquidità attraverso programmi di buyback simili, il Dollar Index ha subìto pressioni al ribasso mentre i prezzi obbligazionari salivano. I trader di derivati dovrebbero valutare l’acquisto di opzioni call sui futures dei Treasury oppure lo short su coppie valutarie sensibili al USD per sfruttare questa immissione di liquidità.
Nonostante questo sollievo sul fronte liquidità, gli ultimi verbali della Fed mostrano che i policymaker sono ancora pronti ad alzare i tassi se l’inflazione dovesse rimanere persistente. Con l’inflazione USA storicamente intorno al 3%-4% nei cicli di persistenza, la minaccia di un altro rialzo prima della fine dell’anno resta molto concreta. Raccomandiamo l’utilizzo di strategie sulla volatilità, come straddle long o iron condor sull’S&P 500, per beneficiare di movimenti repentini del mercato in vista della pubblicazione dei prossimi dati sull’inflazione.
Copertura dei rischi geopolitici e di mercato
L’escalation delle tensioni nello Stretto di Hormuz rappresenta un ulteriore rischio critico da coprire. Sebbene per ora il transito di petrolio continui, la storia mostra che interruzioni in questo snodo vitale, che gestisce circa il 20% del consumo mondiale di liquidi petroliferi, possono far impennare rapidamente i prezzi del greggio. Posizionarsi long su opzioni call sul Brent o sul WTI costituisce un’eccellente copertura tattica per proteggere portafogli azionari più ampi da shock energetici improvvisi.
Con il Dow Jones in area 53.470 e l’S&P 500 intorno a 7.720, i mercati azionari mostrano resilienza ma restano altamente sensibili alla politica monetaria. Dovremmo monitorare da vicino i livelli di supporto sui futures del Nasdaq 100 in area 29.520, utilizzando stop-loss stretti su eventuali posizioni long di breve termine. L’uso di opzioni put sugli indici contribuirà inoltre a proteggere il rischio di ribasso qualora gli interventi del Tesoro non riuscissero a compensare le sfumature hawkish della Fed.
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