L’euro si è rafforzato contro il dollaro dopo che la Federal Reserve ha lasciato i tassi invariati con una decisione 9–3, anche se tre dissenzienti hanno sostenuto un rialzo di 25 punti base. L’EUR/USD è rimasto volatile ma si è mantenuto sopra 1,1400, scambiando intorno a 1,1420 e in rialzo dello 0,3%, mentre i mercati ricalibravano le attese dopo una pausa con inclinazione hawkish.
Nel comunicato, la Fed ha affermato che l’attività economica continua a espandersi a un ritmo sostenuto nonostante l’elevata incertezza legata al conflitto in Medio Oriente. Ha indicato una forte crescita della produttività e degli investimenti in conto capitale, aumenti occupazionali costanti e un tasso di disoccupazione con poche variazioni, ribadendo al contempo l’impegno per la stabilità dei prezzi. I voti dissenzienti sono arrivati dalla presidente della Fed di Cleveland Beth Hammack, dal presidente della Fed di Minneapolis Neel Kashkari e dalla presidente della Fed di Dallas Lorie Logan, con l’attenzione che ora si sposta sulla conferenza stampa del presidente della Fed Kevin Warsh.
Implicazioni di trading della decisione divisa della Fed
Suggeriamo ai trader in derivati di prepararsi a una volatilità più elevata sulla coppia EUR/USD nelle prossime settimane, mentre il mercato metabolizza la decisione spaccata della Federal Reserve. Con tre dissenzienti hawkish che spingono per un rialzo, il movimento immediato dell’euro sopra 1,1400 appare fragile e maturo per un’inversione. Riteniamo che acquistare straddle o strangle di breve termine sia un modo efficace per catturare le brusche oscillazioni di prezzo attese dalla prossima conferenza stampa del presidente Kevin Warsh.
Strategie alla luce dei pattern storici e dei dati economici
Storicamente, quando vediamo tre membri del FOMC dissentire a favore di una politica più restrittiva, è un segnale forte che un rialzo dei tassi arriverà nelle riunioni successive. Ad esempio, spaccature hawkish simili in passato, come nel settembre 2016, hanno poi portato a un rally sostenuto del dollaro USA man mano che le aspettative sui tassi si aggiustavano. Raccomandiamo di utilizzare questo pattern storico per costruire bear put spread su EUR/USD, posizionandosi per un recupero del dollaro.
I recenti dati economici mostrano che il mercato del lavoro statunitense rimane estremamente teso, con il tasso di disoccupazione vicino al 3,8% insieme a investimenti in conto capitale stabili. Questa forza sottostante significa che la Fed ha ampio margine per alzare i tassi, rendendo la recente spinta dell’euro sopra 1,1420 simile a una sovra-reazione temporanea. I trader in derivati dovrebbero valutare la vendita di opzioni call EUR/USD out-of-the-money per incassare premio mentre la coppia staziona vicino a questi massimi locali.
Dobbiamo anche monitorare l’ampliamento dei differenziali dei tassi d’interesse, poiché la Banca Centrale Europea resta più cauta della sua controparte americana. Coprendoci con contratti futures di breve termine, possiamo proteggere i portafogli da spostamenti improvvisi durante l’intervento del presidente Warsh. Ci aspettiamo che il dollaro ritrovi stabilità una volta che il mercato avrà pienamente prezzato le inclinazioni hawkish della minoranza di voto della Fed.
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