L’EUR/USD si è stabilizzato durante la sessione statunitense di mercoledì dopo i ribassi della prima parte della giornata, con il Dollaro USA sostenuto da aspettative più solide di una Federal Reserve restrittiva e dall’aumento delle tensioni in Medio Oriente. Segnali più deboli dal mercato del lavoro USA e un lieve arretramento dei rendimenti dei Treasury hanno limitato il movimento, lasciando la coppia in area 1,1580 e in calo dello 0,11% nella giornata. I dati ADP hanno mostrato che le buste paga nel settore privato sono aumentate di 38 mila in agosto contro attese di 47 mila, mentre il dato di luglio è stato rivisto al rialzo a 46 mila, impostando il tono in vista dei Nonfarm Payrolls di venerdì.
I rendimenti dei Treasury sono scesi marginalmente ma restano elevati, con il decennale intorno al 4,78% dopo aver toccato brevemente il 4,81%, massimo da ottobre 2023. Il Dollar Index scambiava vicino a 99,74 dopo aver segnato un massimo di due settimane in area 99,87, mentre i mercati hanno ri-prezzato il percorso della Fed; il CME FedWatch indicava la probabilità di un rialzo dei tassi nella riunione del 15–16 settembre intorno al 70%, in aumento dal 36% di una settimana prima. Nell’area euro, la BCE è attesa alzare il tasso sui depositi di 25 punti base al 2,50% il 9–10 settembre, dopo che l’inflazione HICP è salita al 3,3% annuo in agosto dal 2,9% di luglio, con i dati PPI attesi giovedì e le Vendite al dettaglio venerdì.
Strategie su derivati in vista delle decisioni delle banche centrali
Con l’EUR/USD in consolidamento vicino a 1,1580 e le principali decisioni di politica monetaria a pochi giorni di distanza, raccomandiamo ai trader di derivati di prepararsi a un imminente aumento della volatilità. I dati di sentiment mostrano che la volatilità valutaria tende tipicamente a salire di oltre il 10% a settembre, quando i trader rientrano dalla pausa estiva e affrontano un calendario fitto di appuntamenti di policy. Suggeriamo l’acquisto di straddle EUR/USD a breve scadenza per catturare movimenti bruschi in vista della riunione BCE del 9-10 settembre e di quella Fed del 15-16 settembre.
Poiché le aspettative di mercato per un rialzo dei tassi Fed questo mese sono balzate al 70%, il bias fondamentale resta fortemente orientato verso un Dollaro USA più forte. Per sfruttare questa tendenza, privilegiamo put spread ribassisti su EUR/USD mirando a una rottura sotto 1,1500. Questa strategia limita il costo del premio, posizionandoci al contempo per beneficiare qualora i Nonfarm Payrolls di venerdì mostrassero tenuta del mercato del lavoro.
Rischi geopolitici e operazioni sulla divergenza di policy
L’escalation delle tensioni in Medio Oriente sta spingendo al rialzo i prezzi dell’energia, che storicamente rappresentano un forte catalizzatore per flussi “safe haven” verso il biglietto verde. Durante precedenti shock energetici di natura geopolitica, come i timori sulla supply a fine 2023 che hanno spinto il Brent verso 95 dollari al barile, il Dollar Index è balzato di quasi il 5% nel giro di poche settimane. I trader di derivati dovrebbero valutare l’acquisto di opzioni call out-of-the-money sul Dollar Index (DXY) per coprirsi contro un’ulteriore escalation geopolitica e rendimenti obbligazionari in aumento.
L’Eurozona enfrenta un’inflazione elevata al 3,3%, il che rende altamente probabile che la BCE alzi il tasso sui depositi al 2,50% la prossima settimana. Tuttavia, una crescita debole delle vendite al dettaglio e il rallentamento manifatturiero sono destinati a limitare qualsiasi potenziale recupero dell’euro. Consigliamo di operare questa divergenza di policy vendendo opzioni call EUR/USD out-of-the-money per incassare premio, scommettendo che eventuali rally guidati dalla BCE si esauriranno rapidamente.
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