EUR/USD scambia intorno a 1,1600, grosso modo a metà del range in cui si muove da aprile, nonostante il deterioramento delle ragioni di scambio dell’euro. Questa tenuta ha spostato l’onere sul lato dollaro USA dell’equazione, mentre il quadro macro di breve periodo nell’Eurozona offre ben poco in termini di catalizzatori in calendario.
ING si aspetta un rialzo di 25 pb da parte della Banca Centrale Europea, ma lo definisce “dovish” e non sufficiente a giustificare gli ulteriori 50 pb di restrizione monetaria attualmente prezzati dai mercati. Con un calendario dell’Eurozona descritto come scarno, la banca vede razionali limitati per un movimento oltre la resistenza a 1,1640/45; una rottura aprirebbe la strada a 1,1675/80. Il target di ING a fine settembre è 1,15, legato a un atteso rialzo dei tassi della Federal Reserve.
Fondamentali dell’Eurozona e prospettive di pressione al ribasso
Riteniamo che l’euro stia attualmente scambiando vicino alla fascia centrale a 1,1600, un livello da cui negli ultimi mesi ha faticato a prendere una direzione in modo netto. Alla luce del recente peggioramento delle ragioni di scambio dell’Eurozona, crediamo che gli operatori sui derivati dovrebbero posizionarsi per una pressione al ribasso, anziché inseguire rally temporanei. Le vendite potrebbero intensificarsi man mano che i costi delle importazioni energetiche e i più ampi venti contrari macroeconomici continuano a erodere il sostegno fondamentale all’euro.
Strategia sui derivati e livelli chiave
Suggeriamo agli operatori sui derivati di puntare a un movimento verso 1,1500 entro la fine di settembre 2026. Questa view ribassista è supportata dai recenti dati macro dell’Eurozona, con le vendite al dettaglio in calo dello 0,3% e una produzione industriale che resta fiacca. Allo stesso tempo, ci aspettiamo che la Federal Reserve mantenga un’impostazione restrittiva, ampliando il differenziale dei tassi a favore del dollaro USA.
Per implementare questa strategia, raccomandiamo l’utilizzo di opzioni put EUR/USD a breve scadenza con strike in area 1,1500. Gli operatori possono anche impostare bear put spread per contenere il costo del premio, limitando al contempo il rischio con un cap appena sopra la resistenza chiave di 1,1645. Eventuali spike di breve periodo verso 1,1640 andrebbero considerati punti di ingresso ottimali per incrementare le posizioni corte.
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