EUR/USD è salito lievemente intorno a 1,1670 nelle contrattazioni asiatiche di martedì, dopo le modeste perdite del giorno precedente, sostenuto dall’aumento dei prezzi del petrolio, dai rendimenti obbligazionari elevati e dall’escalation delle tensioni in Medio Oriente che alimentano i timori d’inflazione nell’Eurozona. Questo contesto ha rafforzato le aspettative di una Banca Centrale Europea più “hawkish”, con i mercati che scontano ampiamente un rialzo dei tassi di 25 punti base a settembre dopo la stretta di giugno. I rendimenti dei titoli di Stato dell’Eurozona sulle scadenze più lunghe restano vicino ai massimi pluridecennali e seguono i movimenti statunitensi, mentre la spesa in deficit di Washington e i timori di una Fed troppo accomodante di fronte a un’inflazione persistente mantengono sostenuti i rendimenti dei Treasury.
Il flusso di notizie macro è stato contenuto in vista dei dati sul clima di fiducia delle imprese IFO in Germania attesi martedì, mentre il restringimento degli spread di rendimento ha ridotto leggermente il supporto per l’euro, poiché i rendimenti dei Treasury USA sono saliti nell’ultima settimana. Il dollaro rimane sotto pressione dopo che il Tesoro USA ha deciso di raddoppiare i buyback sulle obbligazioni a più lunga scadenza; secondo alcune indiscrezioni, il Segretario al Tesoro Scott Bessent potrebbe impiegare quasi 1.000 miliardi di dollari dal Treasury General Account per finanziare le operazioni. Aumenta anche la tensione geopolitica, con gli Stati Uniti che estendono le sanzioni secondarie legate all’Iran: Bessent ha avvertito che una grande istituzione finanziaria potrebbe essere colpita da misure già questa settimana e ha affermato che la Cina non ne sarebbe esente. Gli operatori guardano alla fiducia dei consumatori USA martedì, all’indice dei prezzi PCE mercoledì e all’intervento di venerdì a Jackson Hole del presidente della Fed Kevin Warsh.
Strategie di trading su derivati in un contesto di volatilità di mercato
Suggeriamo ai trader di derivati di prepararsi a una maggiore volatilità, con EUR/USD in area 1,1670 e un calendario economico fitto. Considerato il rischio immediato legato alla pubblicazione odierna dell’IFO tedesco, strategie su opzioni di breve termine come gli straddle risultano particolarmente interessanti. Ci aspettiamo che i cambiamenti nelle dinamiche dei tassi producano movimenti bruschi e improvvisi sul cross nei prossimi giorni.
Con il Segretario al Tesoro USA Scott Bessent che pianifica di utilizzare quasi 1.000 miliardi di dollari per buyback obbligazionari, le dinamiche di liquidità stanno cambiando rapidamente. Raccomandiamo l’acquisto di opzioni call sul USD a breve scadenza per sfruttare un rimbalzo temporaneo del biglietto verde, mentre gli investitori cercano sicurezza in vista del simposio di Jackson Hole di venerdì. Il prossimo intervento del presidente della Federal Reserve Kevin Warsh è molto atteso, soprattutto in un contesto in cui il rendimento del Treasury decennale USA di riferimento resta elevato vicino al 4,3% per le preoccupazioni legate al deficit.
Coprire il rischio inflazione nell’Eurozona e gestire le principali pubblicazioni macro
Consigliamo inoltre di coprirsi contro l’aumento dell’inflazione nell’Eurozona, trainato dall’escalation delle tensioni in Medio Oriente e dai prezzi globali del petrolio intorno a 80 dollari al barile. Queste pressioni energetiche rendono altamente probabile un rialzo dei tassi di 25 punti base da parte della Banca Centrale Europea a settembre. I trader possono utilizzare opzioni call su EUR/USD per posizionarsi in vista di questa svolta più “hawkish” della BCE una volta superati i rischi immediati legati agli eventi USA.
L’intenso flusso di dati di questa settimana, inclusi la fiducia dei consumatori di oggi e l’indice dei prezzi PCE di mercoledì, influenzerà direttamente i percorsi dei tassi nel breve periodo. Ci aspettiamo che i partecipanti al mercato riducano le esposizioni più rischiose, dinamica che in genere rafforza il dollaro statunitense nel breve. I trader di derivati dovrebbero impiegare stop-loss ampi o strutture in opzioni per navigare questi catalizzatori macroeconomici e geopolitici sovrapposti.
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