L’ADP Research Institute pubblicherà mercoledì prossimo alle 12:15 GMT il rapporto di agosto sull’occupazione nel settore privato, con il consenso che indica 47 mila posti di lavoro aggiunti dopo i 44 mila di luglio. La pubblicazione precede i Nonfarm Payrolls di venerdì a cura del Bureau of Labor Statistics statunitense, che restano il benchmark ufficiale. L’ADP non è considerato un indicatore anticipatore affidabile dei NFP, ma spesso orienta le aspettative sulla lettura del mercato del lavoro nelle decisioni della Federal Reserve e può alimentare la volatilità del dollaro USA.
L’attenzione è rivolta anche alla Fed, mentre si intensifica il dibattito di policy, e il Segretario al Tesoro USA ha delineato piani per raddoppiare i buyback dei titoli di Stato a lunga scadenza. Separatamente, il Dollar Index è rimbalzato da area 98,50, è risalito sopra la media mobile semplice a 200 giorni a 99,14 e sta testando il ritracciamento di Fibonacci al 38,6% in area 99,76, con 100,00 indicato come resistenza dopo aver respinto diversi rally di agosto. L’indice è sceso di quasi il 3% nelle prime due settimane di agosto, lasciando il recupero della valuta sensibile ai dati sull’occupazione di questa settimana e al CPI della prossima.
Volatilità di mercato attesa e impatto dei dati sull’occupazione
Dobbiamo prepararci a un aumento della volatilità sui mercati FX e obbligazionari in avvicinamento al dato ADP di agosto. Con attese fissate su un modesto incremento di 47.000 nuovi posti, qualsiasi scostamento significativo probabilmente innescherà movimenti bruschi del dollaro USA. Storicamente, il coefficiente di correlazione tra la prima pubblicazione ADP e i Nonfarm Payrolls ufficiali è intorno a 0,70, il che significa che i dati di questa settimana definiranno in larga misura il tono per venerdì.
Azioni di policy, strategie di trading e posizionamento di mercato
Dobbiamo monitorare da vicino in che modo il piano del Tesoro di raddoppiare i riacquisti di titoli entrerà in conflitto con gli obiettivi di policy della Federal Reserve. Questo supporto fiscale aggressivo richiama le operazioni di buyback “storiche” del Tesoro nel 2024, che inizialmente puntavano fino a 2 miliardi di dollari per operazione per sostenere la liquidità di mercato. Questa dinamica crea un contesto complesso per il presidente della Fed Kevin Warsh, mentre la pressione politica per evitare rialzi dei tassi si scontra con un’inflazione persistente.
Per i trader di derivati valutari, il Dollar Index (DXY) presenta un nodo tecnico cruciale in prossimità della media mobile semplice a 200 giorni a 99,14. Raccomandiamo l’utilizzo di opzioni long straddle per catturare una volatilità marcata nel caso in cui l’indice superi la forte resistenza psicologica a 100,00. Storicamente, i breakout dell’indice del dollaro sopra la SMA a 200 giorni sfociano in trend sostenuti circa nel 63% dei casi, offrendo un vantaggio statistico significativo.
Dovremmo inoltre puntare su opzioni sui tassi d’interesse per coprirci da spostamenti improvvisi dei rendimenti obbligazionari in vista della riunione Fed di settembre. La volatilità implicita sui derivati legati ai Treasury tende tipicamente a salire del 15%-25% durante fasi di elevata incertezza politica ed economica. Posizionarsi per un appiattimento della curva dei rendimenti potrebbe generare ritorni significativi se i numeri sull’occupazione non dovessero supportare l’orientamento restrittivo della Fed.
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