DBS Group Research si attende che, nella riunione di ottobre, la Monetary Authority of Singapore (MAS) aumenti leggermente la pendenza della banda di politica del SGD NEER, mantenendone invariati ampiezza e centro. La tesi di un irrigidimento calibrato è legata alle pressioni sui costi delle importazioni e a una crescita resiliente, in linea con l’orientamento più ampio della politica monetaria globale.
Il team prevede che la stima preliminare del PIL del 3Q26, attesa insieme alla decisione della MAS, mostri una crescita del 5,4% su base annua e dell’1,4% su base trimestrale destagionalizzata, in rallentamento dal 5,9% a/a e stabile all’1,4% t/t nel 2Q26. Il momentum viene descritto come trainato dall’attività commerciale legata all’IA, che ha sostenuto manifattura e commercio all’ingrosso, mentre la forza del settore finanziario ha sostenuto la resilienza dei servizi moderni. Ciò ha fatto seguito a una moderazione di trasporti e logistica, insieme alla debolezza dei servizi di ristorazione e del retail più esposti ai consumi.
Strategia su derivati valutari in vista di un inasprimento della politica MAS
Con la Monetary Authority of Singapore attesa aumentare leggermente la pendenza del SGD NEER nella prossima revisione di ottobre, prevediamo un Dollaro di Singapore più forte nelle prossime settimane. Questo inasprimento calibrato, supportato da una solida previsione di crescita del PIL del terzo trimestre al 5,4% su base annua, segnala che l’economia domestica resta estremamente resiliente. I trader di derivati dovrebbero posizionarsi per una prosecuzione dell’apprezzamento valutario, soprattutto contro valute i cui istituti centrali stanno attivamente tagliando i tassi.
Raccomandiamo di utilizzare opzioni su valute, ad esempio acquistando call sul Dollaro di Singapore, per intercettare questo momentum rialzista. Storicamente, decisioni analoghe di aumento della pendenza, come quelle osservate durante l’impennata inflazionistica di fine 2022 quando la valuta si rafforzò in modo significativo, hanno determinato un immediato apprezzamento del tasso di cambio effettivo nominale. Bloccare fin d’ora contratti a termine consente di coprire la volatilità in vista della pubblicazione ufficiale della stima preliminare del PIL.
Opportunità su derivati azionari e gestione del rischio
Poiché la forza dell’economia di Singapore è attualmente ancorata al commercio legato all’intelligenza artificiale e a un solido settore finanziario, i derivati azionari rappresentano un’altra opportunità rilevante. Si può valutare l’acquisto di call su future di indici locali per cavalcare l’onda di questo boom manifatturiero guidato dall’IA. Ciò consente di ottenere leva sull’area dei servizi moderni resiliente senza impegnare direttamente ingenti quantità di capitale.
Pur con un outlook positivo, è necessario proteggere i portafogli da improvvisi cambiamenti nelle pressioni globali sui costi delle importazioni. L’impostazione di stop-loss stretti su posizioni corte in derivati USD/SGD aiuterà a mitigare i rischi nel caso in cui la banca centrale decidesse invece di mantenere invariata la postura. Bilanciare le strategie valutarie con derivati azionari a forte componente tecnologica offrirà l’assetto più flessibile in vista di settimane potenzialmente volatili.
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