DBS prevede che l’inflazione di Singapore si rafforzi a luglio, con l’indice generale atteso al 2,4% su base annua e l’inflazione core al 2,3%, in aumento rispetto a 1,9% e 1,6% di giugno. La banca collega l’incremento a un ritardato trasferimento dei maggiori costi energetici globali, insieme a prezzi alimentari più sostenuti; cita inoltre un aumento del 17% delle tariffe elettriche nel 3° trimestre 2026. La nota richiama il recente aggiustamento della banca centrale al ritmo di apprezzamento della banda di politica valutaria e indica un’attenzione ai rischi di inflazione al rialzo legati a disordini e conflitti in Medio Oriente.
Sul fronte dell’output, DBS stima una crescita della produzione industriale del 9,0% su base annua a luglio, in accelerazione dal 7,2% di giugno. La banca attribuisce il miglioramento a elettronica e ingegneria di precisione, sostenute dalla domanda globale di hardware legato all’intelligenza artificiale. Ciononostante, segnala che le condizioni del comparto manifatturiero restano disomogenee, con pressioni sui costi e interruzioni delle catene di fornitura nello Stretto di Hormuz che pesano su chimica e manifatturiero generale.
Posizionamento per un Dollaro di Singapore più forte e upside del tech
Riteniamo che i trader su derivati dovrebbero posizionarsi per un rafforzamento del Dollaro di Singapore nelle prossime settimane. Con l’inflazione core prevista in salto al 2,3% e l’autorità monetaria su un’impostazione restrittiva, il percorso di apprezzamento della valuta risulta ampiamente supportato. I trader possono valutare l’acquisto di opzioni call su SGD contro USD per beneficiare di questo irrigidimento della politica.
L’imponente balzo atteso del 9,0% della produzione industriale, alimentato dalla domanda globale di intelligenza artificiale, rende particolarmente interessanti i derivati a focus tecnologico. Raccomandiamo di concentrarsi su strategie opzionali rialziste, come i bull call spread, su titoli di semiconduttori e ingegneria di precisione. Ciò è coerente con la forza delle esportazioni elettroniche della regione, che storicamente ha mostrato una forte correlazione con le fasi di rialzo del ciclo tech globale.
Gestione dei rischi tra disruption della supply chain e pressioni inflazionistiche
Tuttavia, occorre prepararsi anche a volatilità nei settori chimico e manifatturiero per via delle persistenti interruzioni delle spedizioni nello Stretto di Hormuz. Derivati sui noli (freight rate derivatives) o opzioni put su titoli manifatturieri regionali possono fungere da copertura efficace contro questi colli di bottiglia della supply chain. Bilanciare posizioni lunghe sul tech con tali coperture protettive sarà cruciale per gestire il rischio finché queste disfunzioni perdureranno.
Infine, il rialzo del 17% delle tariffe elettriche nel terzo trimestre implica che le pressioni inflazionistiche probabilmente resteranno, mantenendo elevati i tassi locali. Ci attendiamo che i derivati sul Singapore Overnight Rate Average (SORA) riflettano questa persistente impostazione restrittiva, rendendo sensate posizioni corte sulle aspettative di taglio dei tassi. Questo contesto favorisce, nel breve, un posizionamento su rendimenti “più alti più a lungo”.
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