DBS Group Research prevede che il PIL definitivo di Singapore del 2° trimestre 2026 venga rivisto al rialzo al 5,9% su base annua e all’1,3% su base trimestrale destagionalizzata, rispetto alle stime preliminari del 5,7% e dell’1,1% rispettivamente. La revisione è attribuita a un risultato della manifattura più forte di quanto inizialmente riportato, insieme a un possibile aggiustamento al rialzo della crescita dei servizi a seguito di un rafforzamento delle attività nei servizi legati al commercio e di un’accelerazione delle riesportazioni a giugno.
Con la crescita del 1° semestre 2026 sopra il trend, DBS Group Research intravede una maggiore probabilità che il governo alzi la previsione ufficiale di crescita del PIL 2026 al 4,0–5,0% dal 2,0–4,0%. L’aggiornamento arriverebbe insieme al continuo richiamo all’incertezza e ai rischi di ribasso per lo scenario.
Implicazioni per i derivati su valute e azioni
Con il PIL definitivo del secondo trimestre di Singapore atteso in rialzo a un solido 5,9% su base annua, riteniamo che i trader di derivati dovrebbero posizionarsi per un Dollaro di Singapore più forte. Considerata questa revisione al rialzo rispetto alla stima iniziale del 5,7%, è altamente probabile che la Monetary Authority of Singapore mantenga una politica monetaria restrittiva, favorendo l’apprezzamento della valuta. Suggeriamo di acquistare opzioni call SGD a breve scadenza o di assumere posizioni lunghe su futures SGD, poiché i dati storici mostrano che la valuta tende tipicamente a rafforzarsi contro il dollaro USA durante fasi di revisione al rialzo del PIL.
L’impennata della manifattura e dei servizi legati al commercio segnala inoltre che i derivati azionari di Singapore sono particolarmente interessanti in questa fase. Raccomandiamo posizioni lunghe sui futures dello Straits Times Index (STI) o l’acquisto di opzioni call sull’MSCI Singapore Index. Le recenti statistiche commerciali, inclusi un forte incremento delle riesportazioni e una stabilizzazione delle esportazioni domestiche non petrolifere, suggeriscono che questo slancio manifatturiero proseguirà per il resto del trimestre.
Outlook sui tassi e strategie di gestione del rischio
Nel mercato dei derivati sui tassi, consigliamo di posizionarsi per una tenuta dei tassi SORA (Singapore Overnight Rate Average). Mentre le principali banche centrali globali hanno tagliato i tassi, la crescita di Singapore sopra il trend implica che i tassi swap locali probabilmente resteranno elevati più a lungo. I trader possono sfruttare questa divergenza entrando in posizioni paid-fixed su swap SORA a breve scadenza.
Nonostante lo scenario costruttivo, è necessario coprirsi attivamente dai rischi globali di ribasso e dalle incertezze ancora segnalate per la seconda metà dell’anno. Se il governo alzerà ufficialmente la previsione di PIL per l’intero anno al 4,0–5,0%, un eventuale improvviso cambio di direzione della domanda globale potrebbe comunque innescare volatilità di mercato. Suggeriamo l’utilizzo di opzioni put protettive sulle posizioni azionarie per gestire il rischio mentre, nelle prossime settimane, verranno pubblicati i dati definitivi ufficiali sulla crescita.
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