Le azioni asiatiche hanno esteso il sell-off dei semiconduttori, guidate dal Kospi sudcoreano, sceso di oltre il 6% e con perdite da inizio mese salite al 33%, mentre un calo intraday dell’8% ha innescato un ulteriore stop alle contrattazioni di 20 minuti. SK Hynix è arrivata a cedere fino al 20% dopo la pubblicazione dei risultati, nonostante una crescita robusta, con l’attenzione del mercato che si è spostata su capex più elevati, remunerazione degli azionisti più contenuta e sulle dinamiche di prezzo incorporate nei contratti di lungo periodo. In Medio Oriente, le tensioni USA-Iran sono tornate in primo piano dopo che gli Stati Uniti hanno riferito di aver intercettato un missile iraniano e dopo che USA e Arabia Saudita hanno colpito obiettivi sostenuti dall’Iran in Iraq, riportando l’attenzione sullo Stretto di Hormuz; il Brent è stato marginalmente più alto ma è rimasto sotto la sua media mobile a 50 giorni a 85,68 dollari.
In Australia, dati CPI del 2° trimestre 2026 più morbidi hanno indebolito l’AUD e sostenuto l’ASX 200, mentre la misura “trimmed mean” è risultata sotto sia le attese di mercato sia le previsioni della RBA. I mercati hanno ridotto le attese di inasprimento RBA da 20 pb entro fine anno a circa 13 pb. I dati ABS hanno mostrato prezzi delle abitazioni in aumento di quasi il 7% su base annua, mentre i costi di trasporto sono scesi del 2,7% mese su mese con l’allentamento dei prezzi dei carburanti; l’inflazione dei beni tradeables è rallentata all’1,5% anche mentre i non-tradeables sono saliti al 4,9%. L’attenzione si sposta quindi sulla Fed, dove quasi tutti gli 88 economisti prevedono tassi invariati al 3,50%-3,75%; l’OIS indica una probabilità di rialzo intorno al 35% e prezza 22 pb per settembre, con due dissensi attesi.
Strategie Derivati: Volatilità dei Semiconduttori e Mercati Energetici
Raccomandiamo ai trader di derivati di sfruttare l’aumentata volatilità nel comparto semiconduttori utilizzando opzioni put su indici tecnologici in iperestensione. Con il Kospi sudcoreano che registra il peggior mese della sua storia e perde il 33% da inizio mese, il massiccio unwind del posizionamento suggerisce che eventuali rimbalzi di breve periodo incontreranno probabilmente una forte pressione in vendita. Storicamente, durante unwind di trade affollati simili, come la correzione tecnologica del 2022, i titoli chip ad alto beta hanno impiegato diverse settimane di scambi volatili per trovare un pavimento sostenibile.
Nei mercati energetici, suggeriamo di acquistare opzioni call at-the-money sul Brent man mano che i premi per il rischio geopolitico tornano in primo piano. La recente intercettazione di un missile iraniano e i successivi raid della coalizione in Iraq hanno rimesso a rischio il cruciale Stretto di Hormuz, attraverso cui transita quotidianamente circa il 20% dei consumi mondiali di liquidi petroliferi. Sebbene il Brent sia attualmente limitato al rialzo sotto la media mobile a 50 giorni di 85,68 dollari, ulteriori escalation militari potrebbero spingere rapidamente i prezzi verso la soglia dei 90 dollari.
Prospettive Valutarie: Debolezza dell’AUD e Incertezza sulla Fed
Per i trader FX, vediamo un’opportunità interessante di andare short sul Dollaro australiano (AUD) contro il Dollaro USA su rimbalzi temporanei. I dati sull’inflazione australiana del secondo trimestre, inferiori alle attese, hanno spinto gli investitori a tagliare le aspettative di rialzo dei tassi RBA a soli 13 punti base, trasformando di fatto un potenziale rialzo di agosto in un testa o croce. Anche se l’inflazione dei non-tradeables resta vischiosa al 4,9%, il trend complessivo di raffreddamento dell’indice dei prezzi al consumo probabilmente terrà la RBA ferma, limitando il potenziale di apprezzamento della valuta locale.
Infine, dobbiamo prepararci a una volatilità elevata sui Treasury e sul USD in vista della decisione odierna della Federal Reserve sui tassi. Sebbene circa il 35% del mercato degli overnight index swap stia ancora coprendo lo scenario di un rialzo a sorpresa, il nostro scenario base resta quello di tassi invariati nell’attuale range 3,50%-3,75%. Se il presidente della Fed Kevin Warsh dovesse confermare una pausa con dissenso limitato, ci aspettiamo un brusco calo del Dollaro USA, creando opportunità di primo livello per strutture su derivati short-USD.
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