L’indice dei prezzi al consumo (CPI) complessivo nel Regno Unito è salito del 2,6% su base annua a giugno, in rallentamento dal 2,8% di maggio e sotto il consenso al 2,7%, secondo l’Office for National Statistics. Il dato è rimasto sopra l’obiettivo del 2% della Bank of England. Il CPI core è rimasto al 2,6% a/a, in linea con maggio ma sopra la stima al 2,5%, mentre il CPI mensile è sceso allo 0,1% dallo 0,2%, in linea con le attese.
Sul mercato FX, la sterlina ha leggermente ceduto dopo la pubblicazione, anche se GBP/USD era da ultimo in rialzo dello 0,03% nella giornata a 1,3380. Altrove, la BoE ha mantenuto il Bank Rate al 3,75% il 18 giugno, con una divisione 7–2, mentre Megan Greene e Huw Pill hanno sostenuto un rialzo di 25 punti base. I tassi impliciti indicano quasi 43 punti base di tightening entro fine anno; i livelli di GBP/USD citati includono resistenze a 1,3550–1,3560, poi 1,3653 e 1,3868, con supporti vicino a 1,3140 e 1,3010, oltre a un RSI appena sotto 54 e un ADX intorno a 18.
Implicazioni dei dati sull’inflazione UK per i mercati dei derivati
Riteniamo che gli ultimi dati sull’inflazione nel Regno Unito pongano un rompicapo complesso per i trader di derivati: il CPI complessivo è rallentato al 2,6% mentre l’inflazione core è rimasta rigida al 2,6%. Con l’importante decisione sui tassi della Bank of England in arrivo il 30 luglio, questa combinazione di dati rende un taglio dei tassi altamente improbabile. Ci aspettiamo un aumento della volatilità sui derivati in sterline nelle prossime due settimane, mentre gli operatori adegueranno il posizionamento in vista di un possibile “hold” dal tono hawkish.
Storicamente, la volatilità implicita di GBP/USD tende ad aumentare in media del 15%-20% nei cinque giorni che precedono le decisioni di politica monetaria della Bank of England. Considerato che l’Average Directional Index è attualmente su un livello molto basso, pari a 18, il mercato delle opzioni sta sottovalutando potenziali oscillazioni dei prezzi. Raccomandiamo ai trader di opzioni di valutare strategie long straddle o strangle per sfruttare questa volatilità implicita a buon mercato prima della riunione della banca centrale.
Prospettive tecniche e strategie operative per GBP/USD
Osservando i livelli tecnici, il cross GBP/USD presenta una resistenza chiave a 1,3550, mentre un supporto solido è definito intorno ai minimi annuali di 1,3140. Per i trader di futures, suggeriamo di impostare stop-loss stretti attorno a questi margini, per proteggersi da breakout improvvisi. Un tono hawkish da parte della banca centrale potrebbe facilmente spingere la sterlina di nuovo verso 1,3550, soprattutto se un numero maggiore di policy maker dovesse votare per un rialzo dei tassi.
I dati recenti del mercato degli swap mostrano che i trader hanno ridotto la probabilità di un taglio dei tassi nel breve a meno del 30%, dal quasi 50% di inizio anno. Questo cambiamento sostiene una sterlina più forte nel medio termine, rendendo le call su GBP/USD un’operazione con un profilo rischio/rendimento interessante. Consigliamo di monitorare con attenzione l’attuale punto pivot a 1,3380 nei prossimi giorni per confermare questo bias direzionale di breve periodo.
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