Commerzbank indica i solidi PMI manifatturiero ed elettronico di Singapore come supporto a un quadro di crescita costruttivo. La banca si attende che la stima preliminare del PIL del 2° trimestre, attesa entro la prossima settimana circa, superi l’espansione del 6% su base annua registrata nel 1° trimestre, grazie alla forza del manifatturiero e a una domanda interna stabile. Inoltre, vede la crescita dell’intero anno oltre l’estremo superiore della forchetta 2–4% prevista dal governo, con margine per un upgrade ufficiale quando verrà pubblicato il dato finale del 2° trimestre intorno ad agosto.
Sul mercato FX, USD/SGD è sceso di circa 30 pip a 1,2930 nella sessione precedente, pur rimanendo vicino ai massimi dell’anno. La view di breve periodo di Commerzbank è per un andamento laterale della coppia, con una fase di consolidamento tra 1,28 e 1,30 più che un movimento direzionale sostenuto.
I fondamentali economici di Singapore sostengono il range di USD/SGD
Con il cambio USD/SGD che resta vicino ai massimi annuali in area 1,2930, riteniamo che la coppia stia entrando in una fase di consolidamento. La forza di fondo dell’economia di Singapore sta fornendo un supporto al dollaro di Singapore, impedendo per ora al biglietto verde di salire in modo significativo.
Le prospettive per il settore manifatturiero di Singapore restano positive e sostengono questa lettura. L’ultimo S&P Global Singapore PMI di giugno si è attestato a 50,6, segnando il decimo mese consecutivo di espansione e indicando un’economia ancora in buona salute. Questi dati robusti rafforzano le attese che l’imminente PIL del 2° trimestre possa superare persino la solida crescita del 6% a/a del 1° trimestre.
Tuttavia, il potenziale di apprezzamento del dollaro di Singapore è limitato dalla recente forza dell’economia statunitense. Gli Stati Uniti hanno appena riportato 250.000 nuovi posti di lavoro a giugno, un dato superiore alle attese di mercato e coerente con un approccio prudente della Federal Reserve. Questo “tiro alla fune” fondamentale tra due economie in buona forma è il motivo principale per cui ci aspettiamo un movimento laterale della coppia.
Opportunità e rischi sulle strategie a bassa volatilità
Per le prossime settimane, ciò suggerisce opportunità in strategie che beneficiano di una volatilità contenuta. Riteniamo che la vendita di opzioni possa risultare efficace, ad esempio vendendo call out-of-the-money con strike sopra 1,30 e vendendo put con strike sotto 1,28. L’obiettivo è incassare il premio mentre la coppia valutaria rimane all’interno di questo canale definito.
Il rischio principale per questa view sarà la pubblicazione della stima preliminare del PIL di Singapore del 2° trimestre, attesa intorno a metà luglio. Una sorpresa significativa su quel dato potrebbe facilmente spingere la coppia fuori dall’attuale range. Storicamente, fasi di consolidamento come questa spesso precedono un movimento deciso quando emerge un nuovo catalizzatore.
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