Il tasso di disoccupazione nazionale in Colombia è sceso all’8% a maggio, in calo rispetto all’8,8% della rilevazione precedente. Il dato indica un mercato del lavoro più solido rispetto al mese prima.
L’ultima lettura porta la disoccupazione a -0,8 punti percentuali su base mensile. Non sono stati forniti ulteriori dettagli su occupazione, partecipazione o trend settoriali.
Rafforzamento dell’economia interna e implicazioni per la politica monetaria
Con il tasso di disoccupazione nazionale colombiano in discesa all’8% a maggio, lo interpretiamo come un segnale chiaro di rafforzamento dell’economia domestica. Il miglioramento suggerisce un incremento della domanda dei consumatori e dell’attività economica. Questo dato positivo dovrebbe indurci a rivalutare le nostre posizioni nelle prossime settimane.
Questi solidi dati sul mercato del lavoro aumenteranno la pressione sulla Banco de la República affinché affronti i potenziali rischi inflazionistici. Le ultime rilevazioni del DANE mostrano che l’inflazione annua resta al 3,4%, leggermente sopra l’obiettivo del 3% della banca centrale. Riteniamo che il mercato inizierà a prezzare un orientamento più “hawkish”, rendendo interessanti i derivati che scommettono su tassi d’interesse di breve termine più elevati.
Impatto su valuta e mercati azionari
Di conseguenza, prevediamo un rafforzamento del peso colombiano contro il dollaro USA. La combinazione di un’economia robusta e della prospettiva di tassi più alti aumenta l’attrattività della valuta locale. Valutiamo una posizione short sui futures USD/COP, puntando a un movimento verso l’area 3.850 a luglio.
Il miglioramento del quadro occupazionale è inoltre strutturalmente rialzista per l’azionario colombiano. Una maggiore spesa dei consumatori avvantaggia direttamente le società presenti nell’indice MSCI COLCAP, già in rialzo di oltre il 7% da inizio anno. Stiamo valutando l’acquisto di opzioni call sull’indice per ottenere un’esposizione a leva a un potenziale rally alimentato da questo slancio macroeconomico positivo.
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