Le azioni asiatiche hanno mantenuto i guadagni di venerdì, ma si avviavano a chiudere la settimana in calo, con l’allentamento della pressione sui rendimenti obbligazionari globali. I rendimenti dei Treasury USA sono poi tornati a salire dopo una breve tregua legata al sorprendente intervento del Tesoro di mercoledì, nonostante i commenti del Segretario al Tesoro Scott Bessent sul consolidamento fiscale e su un programma ampliato di riacquisti di Treasury. I prezzi del petrolio sono aumentati mentre gli stalli diplomatici nel Golfo hanno ravvivato i timori inflazionistici, mentre Washington preparava un pacchetto “D-day economico” da annunciare lunedì, mirato contro l’Iran con misure rivolte a banche, registri di navigazione, trasferimenti di contante e reti di contrabbando.
In Giappone, il Nikkei 225 ha ceduto lo 0,21% a circa 66.100 punti, mentre il Topix ha aggiunto lo 0,17% sopra 4.050; l’inflazione headline (CPI) di luglio è salita al 2,0% su base annua dall’1,6% di giugno e l’inflazione core al netto dei freschi alimentari è stata dell’1,8%. A Hong Kong l’Hang Seng è salito dello 0,76% a ridosso di 25.900, con l’inflazione in rallentamento all’1,7% a luglio dal 2,0% dei due mesi precedenti. In Corea del Sud il KOSPI è avanzato dello 0,74% a circa 6.900; Samsung Electronics ha guadagnato circa l’1% e SK Hynix il 4%, con le esportazioni di semiconduttori quasi triplicate a 26 miliardi di dollari nei primi 20 giorni di agosto. La Cina è stata mista, con Shanghai in calo dello 0,12% vicino a 3.900 e Shenzhen in rialzo dello 0,5% intorno a 14.050, in vista della riunione del Comitato Permanente dell’ANP (NPC) del 25–28 agosto.
Posizionarsi per rendimenti più alti e rialzo dell’energia
Riteniamo che i trader sui derivati debbano posizionarsi per un’ulteriore spinta al rialzo dei rendimenti dei Treasury USA acquistando opzioni put su ETF obbligazionari a lunga duration. I buyback tattici del governo non compenseranno le preoccupazioni strutturali sul deficit, soprattutto con il debito nazionale USA ora previsto oltre i 40.000 miliardi di dollari nei prossimi anni. Storicamente, le tregue temporanee dei rendimenti hanno offerto punti d’ingresso privilegiati per scommettere su tassi più alti, rendendo le payer swaption una strategia interessante per le prossime settimane.
Con l’iniziativa USA di “D-day economico” contro l’Iran, attesa per lunedì, consigliamo ai trader di acquistare opzioni call sui future del Brent per coprirsi da improvvisi shock dell’offerta. L’escalation delle tensioni nel Golfo è destinata a mantenere elevati i prezzi del petrolio, che — come mostrano i dati storici — si trasmettono rapidamente all’inflazione globale più ampia. L’acquisto di call spread out-of-the-money su indici energetici consente di catturare questo upside geopolitico gestendo al contempo il rischio.
Catturare lo slancio dei semiconduttori e la volatilità sulla Cina
Dovremmo inoltre puntare a intercettare la crescita esplosiva del settore dei semiconduttori attraverso call rialziste sui colossi tech sudcoreani e su derivati legati al KOSPI. Le esportazioni di semiconduttori della Corea del Sud sono quasi triplicate a 26 miliardi di dollari nei primi 20 giorni di agosto, segnalando una domanda globale robusta di hardware per l’intelligenza artificiale. Questo volume di export impressionante suggerisce che la recente correzione del tech sia temporanea, offrendo un rapporto rischio-rendimento molto favorevole per scommesse con leva al rialzo.
Infine, raccomandiamo di utilizzare strategie sulla volatilità, come gli straddle, sull’Hang Seng Index in vista della cruciale riunione legislativa cinese del 25–28 agosto. La recente debolezza economica della Cina continentale ha messo una forte pressione sui policymaker affinché varino uno stimolo fiscale aggressivo. Con aspettative di mercato altamente sensibili a qualsiasi annuncio di politica economica, la volatilità implicita è probabilmente destinata a impennarsi, premiando i trader che si posizionano per un breakout marcato.
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