Brown Brothers Harriman si attende che il Federal Open Market Committee lasci invariato l’intervallo obiettivo dei federal funds al 3,50%-3,75%, il che segnerebbe la quinta riunione consecutiva senza modifiche. La decisione è attesa alle 19:00 ora di Londra (14:00 a New York), seguita 30 minuti dopo da una conferenza stampa del presidente della Fed Kevin Warsh.
I futures sui Fed funds implicano una probabilità superiore al 30% di un rialzo di 25 punti base. In caso di nessuna variazione, il dollaro USA potrebbe registrare un arretramento iniziale mentre si sgonfia il pricing di un rialzo dei tassi, per poi recuperare se la decisione fosse accompagnata da un messaggio di politica monetaria hawkish che rafforzi le attese di un orientamento più restrittivo.
Opportunità di trading in un contesto di volatilità di breve termine del dollaro
Consigliamo ai trader in derivati di prepararsi a una volatilità di breve termine sul dollaro USA in vista della cruciale decisione odierna del FOMC. Sebbene il mercato prezzI attualmente una probabilità del 30% di un rialzo di 25 punti base, ci aspettiamo che la Fed mantenga il tasso di riferimento invariato al 3,50%-3,75%. Se tale pausa sui tassi si materializzasse, eventuali cali “a caldo” del dollaro andrebbero considerati una primissima opportunità di acquisto per le prossime settimane.
La strategia trova supporto nei recenti dati macroeconomici: l’inflazione core PCE statunitense resta ostinatamente al 2,6% e la spesa dei consumatori mostra una resilienza inattesa. Storicamente, quando la Fed mette in pausa in presenza di inflazione persistente—come nelle brevi pause del 2023—il Dollar Index è sceso inizialmente per poi rimbalzare di oltre il 3% nel mese successivo. Suggeriamo di posizionarsi per un recupero analogo e rapido, man mano che un orientamento hawkish emerga dalla conferenza stampa post-riunione.
Strategie consigliate sui mercati FX e dei tassi
Per sfruttare questo percorso atteso, raccomandiamo l’utilizzo di opzioni FX a breve scadenza per trarre vantaggio dal calo temporaneo. In particolare, acquistare opzioni put su EUR/USD su eventuali rialzi del cross dopo l’annuncio consentirebbe di catturare il successivo rimbalzo del dollaro. Questa struttura limita il rischio al ribasso nel caso in cui la Fed sorprenda con un rialzo, massimizzando al contempo i guadagni quando il tono hawkish riporti il dollaro al rialzo.
Inoltre, vediamo un ottimo valore nel vendere i futures sui Fed funds sulle scadenze autunnali qualora dovessero salire in scia alla pausa odierna. I rendimenti dei Treasury, in particolare il biennale che si è attestato intorno al 4,10%, hanno un’elevata probabilità di risalire man mano che il mercato riprezza la narrativa “higher for longer”. Coprirsi contro un mantenimento prolungato al 3,50%-3,75% aiuterà a proteggere i portafogli da rendimenti persistenti per il resto di agosto.
Inizia a fare trading ora — clicca qui per creare il tuo conto reale VT Markets.
