L’occupazione nel Regno Unito è aumentata di 147.000 unità nei tre mesi fino a maggio, in accelerazione rispetto al +100.000 del precedente trimestre mobile. I dati indicano un ritmo di crescita dei posti di lavoro più sostenuto nell’ultimo trimestre mobile.
La variazione riflette un’accelerazione di 47.000 unità rispetto alla lettura precedente. I mercati valuteranno il rimbalzo alla luce di segnali più ampi sul mercato del lavoro e della politica monetaria, con l’attenzione rivolta alla tenuta del trend nelle prossime pubblicazioni.
Tenuta del mercato del lavoro UK limita le prospettive di taglio dei tassi
Stiamo analizzando da vicino gli ultimi dati sul mercato del lavoro britannico, che mostrano un aumento dell’occupazione di 147.000 unità nei tre mesi fino a maggio, ben oltre la stima di consenso pari a 100.000. Questa inattesa resilienza nelle assunzioni suggerisce che la domanda interna e le pressioni salariali rimangono robuste nell’economia. Di conseguenza, riteniamo che questi dati solidi riducano in modo significativo la probabilità di tagli dei tassi nel breve da parte della Bank of England, in vista della riunione di agosto.
Implicazioni di trading: SONIA e forza della sterlina
Per posizionarsi su questo scenario più “hawkish”, suggeriamo ai trader di derivati sui tassi di valutare posizioni corte sui futures sul SONIA (Sterling Overnight Index Average). Storicamente, sorprese positive sull’occupazione di questa entità hanno spinto al rialzo i rendimenti dei gilt, poiché i mercati riducono le attese di un allentamento monetario imminente. Puntare su rendimenti più alti più a lungo tramite posizioni short su strumenti di debito a breve offre un setup statisticamente favorevole nelle prossime settimane.
Sul mercato dei derivati valutari, ci attendiamo un rafforzamento della sterlina sia contro l’euro sia contro il dollaro USA. L’acquisto di opzioni call GBP/USD a breve scadenza o l’implementazione di opzioni put su EUR/GBP consente di catturare il potenziale rialzo legato all’allargamento del differenziale di rendimento a favore del Regno Unito. Considerato che l’inflazione britannica storicamente si è dimostrata più persistente rispetto ai peer in fasi di mercato del lavoro teso, la sterlina appare ben posizionata per sovraperformare.
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