L’US ISM Services New Orders Index è salito a 60,9 in agosto dal precedente 57,2. Il movimento indica una crescita più forte della nuova attività di business nel comparto dei servizi, con l’ultima lettura che prolunga la fase espansiva.
Un livello superiore a 50 indica espansione, mentre letture al di sotto di tale soglia segnalano contrazione. L’aumento di 3,7 punti rispetto al mese precedente suggerisce che lo slancio della domanda è migliorato in agosto, aggiungendo ulteriori evidenze di resilienza delle condizioni nei servizi.
L’espansione dei servizi indica un rafforzamento della dinamica economica
L’improvviso balzo dell’indice US ISM Services New Orders a 60,9 in agosto mostra che la domanda dei consumatori sta tornando a crescere molto più rapidamente delle attese. Riteniamo che questa forte espansione, in aumento da 57,2 di luglio, segnali un solido slancio economico in vista dell’ultimo trimestre del 2026. Storicamente, una lettura sopra 60 in questo indice indica un comparto dei servizi molto resiliente, che rappresenta oltre due terzi dell’economia statunitense.
Dopo la pubblicazione, i rendimenti dei Treasury hanno già iniziato a risalire, con il decennale che torna gradualmente verso area 4,15%. Nei cicli economici passati, rialzi simili della domanda nel settore dei servizi hanno costretto la Federal Reserve a riconsiderare tagli aggressivi dei tassi. Ci aspettiamo un aumento della volatilità nelle prossime settimane per gli operatori sui derivati, mentre i futures sui tassi a breve rimuovono rapidamente dal prezzo uno scenario di politica monetaria più dovish.
Posizionamento di mercato e raccomandazioni operative
Suggeriamo di posizionarsi per un Dollaro USA più forte contro le principali controparti come euro e yen giapponese. Anche strategie come lo short sui futures dei Treasury o l’acquisto di opzioni put su ETF obbligazionari a lunga scadenza potrebbero offrire buoni ritorni, poiché i rendimenti restano sotto pressione al rialzo. Guardando a picchi analoghi nel 2021 e nel 2023, il Dollar Index è spesso salito dell’1,5%-2% nelle settimane successive a dati macro così robusti.
Per i trader di derivati azionari, raccomandiamo di concentrarsi su opzioni call su settori ciclici come finanziari ed energia, che beneficiano in un contesto di domanda elevata. Al contrario, le opzioni sui titoli tecnologici growth potrebbero incontrare vento contrario per via del rischio di costi di finanziamento più alti e più a lungo. Anche coprire i portafogli azionari con call VIX a breve scadenza è una mossa sensata, mentre il mercato assorbe questo improvviso cambiamento nelle aspettative economiche.
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