Le azioni statunitensi sono tornate sotto pressione in vendita mercoledì, dopo che il presidente Donald Trump ha dichiarato che il cessate il fuoco tra Stati Uniti e Iran, iniziato a inizio aprile, è terminato a seguito di nuove ostilità. Gli Stati Uniti hanno affermato di aver colpito 80 asset militari iraniani in risposta a un precedente attacco contro una petroliera nello Stretto di Hormuz, e l’Iran ha replicato con ondate di attacchi contro installazioni militari statunitensi in Bahrein e Kuwait. Secondo alcune indiscrezioni, inoltre, gli Stati Uniti avrebbero spostato nella regione 5.000 aerei militari. Il WTI è balzato di oltre il 4%.
I future azionari si sono indeboliti prima dell’apertura: i future sul NASDAQ 100 hanno perso oltre l’1%, mentre quelli su S&P 500 e Dow Jones Industrial Average sono scesi di più di mezzo punto percentuale. Il NASDAQ 100 si scambiava sotto la propria media mobile semplice (SMA) a 50 giorni, rafforzando il clima risk-off. In Asia, il KOSPI della Corea del Sud è crollato di oltre il 5% nella notte e ha rotto il supporto tecnico a 7.400; SK Hynix e Samsung Electronics sono rimaste sotto pressione dopo che Samsung ha comunicato un utile operativo in aumento di 18 volte su base annua. I titoli dei chip legati agli Stati Uniti erano più deboli nel premarket, con Sandisk (SNDK) e Micron (MU) in calo.
Volatilità e opportunità sul mercato del petrolio
Alla luce del riaccendersi del conflitto e dei nervosismi di mercato, riteniamo che la volatilità sia ora sottovalutata. Il CBOE Volatility Index (VIX), che misura la turbolenza attesa sui mercati, spesso balza da valori nell’area “mid-teens” a oltre 30 durante shock geopolitici, come avvenne a inizio 2022. Stiamo quindi valutando l’acquisto di opzioni call sul VIX o sull’ETN VXX per beneficiare di un atteso picco dell’avversione al rischio.
L’immediato +4% del WTI potrebbe essere solo l’inizio di un movimento più ampio. Poiché quasi il 20% del consumo globale di petrolio transita attraverso lo Stretto di Hormuz, qualsiasi azione militare nell’area comporta un rischio significativo di interruzioni dell’offerta. Ricordiamo che, nelle settimane successive all’invasione dell’Ucraina nel 2022, le quotazioni del Brent sono salite di oltre il 30%, il che suggerisce che opzioni call sui future del greggio o ETF del settore energia come XLE potrebbero registrare rialzi rilevanti.
Rischi per il settore tech e semiconduttori
Con il NASDAQ 100 ora al di sotto della media mobile a 50 giorni, è stato violato un importante livello di supporto tecnico. Storicamente, quando questo livello viene rotto in una fase di incertezza, i mercati tendono a testare la media mobile a 200 giorni, che potrebbe implicare un ulteriore ribasso del 5-7% rispetto ai livelli attuali. Di conseguenza, vediamo valore nell’acquisto di opzioni put sull’ETF QQQ come copertura o come scommessa ribassista diretta sul comparto tecnologico.
La debolezza dei titoli dei semiconduttori sudcoreani rappresenta un chiaro indicatore anticipatore per i omologhi statunitensi. Questo schema di prese di profitto in un mercato forte, innescato da shock esterni, può propagarsi rapidamente in un’industria globalmente interconnessa. Per questo motivo, stiamo valutando strategie opzionali ribassiste, come l’acquisto di put, su ETF dei semiconduttori come SMH o su nomi particolarmente vulnerabili come Micron Technology.
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