I mercati azionari hanno perso slancio con il rialzo dei prezzi del petrolio e dei rendimenti obbligazionari, invertendo il precedente “risk-on” della settimana. Il petrolio, dopo una settimana di ribassi, ha dato segnali di stabilizzazione poiché l’assenza di sviluppi positivi nei colloqui di pace ha sostenuto i prezzi. L’incertezza su un eventuale accordo per la riapertura di Hormuz ha mantenuto alta l’attenzione sul rischio di interruzioni delle forniture energetiche e sui relativi effetti di trascinamento sull’azionario.
Sul mercato valutario, il dollaro ha toccato un nuovo massimo a sette settimane, mentre restavano vive le attese che la Federal Reserve possa effettuare un ulteriore rialzo dei tassi prima della fine dell’anno, potenzialmente già a ottobre. Questo cambiamento nelle aspettative sui tassi ha penalizzato l’oro e ha lasciato più debole il comparto delle materie prime nel suo complesso al di fuori dell’energia. Chris Beauchamp lavora in IG da quattro anni ed è un commentatore abituale sui media, con interventi su importanti canali finanziari oltre che su BBC e Sky News.
Volatilità dell’azionario e strategie sull’energia
Riteniamo che i trader di derivati dovrebbero posizionarsi per una volatilità azionaria destinata a proseguire acquistando opzioni put protettive sui principali indici, come l’S&P 500. Con il Brent che sta risalendo verso gli 88 dollari al barile e con le preoccupazioni sul settore energetico in aumento, i mercati azionari restano altamente vulnerabili a improvvisi sell-off. Storicamente, quando i prezzi del petrolio balzano di oltre il 10% in un mese, l’azionario registra un calo corrispondente del 3%-5% a causa dell’aumento dei costi di produzione.
Per sfruttare le tensioni geopolitiche nello Stretto di Hormuz, consigliamo di aprire posizioni long tramite opzioni call sul West Texas Intermediate (WTI) e sul Brent. Il transito giornaliero attraverso questo stretto rappresenta circa il 20% dei consumi globali di liquidi petroliferi, rendendo qualsiasi minaccia di chiusura un potente catalizzatore di rialzi dei prezzi. I trader possono utilizzare bull call spread per limitare il rischio, pur posizionandosi per un possibile movimento verso i 95 dollari al barile nelle prossime settimane.
Forza valutaria, oro e materie prime
Vediamo inoltre una solida opportunità di operare sul mercato FX mentre l’US Dollar Index (DXY) segna un massimo a sette settimane vicino a 106,20. Con il mercato che prezza una probabilità del 60% di un rialzo dei tassi della Federal Reserve a ottobre, l’acquisto di opzioni call sul dollaro contro euro o yen appare particolarmente interessante. Questa persistente forza del dollaro probabilmente continuerà a mettere sotto pressione i futures sui Treasury, sui quali suggeriamo di mantenere posizioni corte.
Alla luce dell’impennata del biglietto verde e dell’aumento dei rendimenti, i trader sull’oro dovrebbero concentrarsi su strategie ribassiste, come la vendita allo scoperto o l’acquisto di bear put spread. Storicamente, l’oro ha faticato quando il rendimento del Treasury decennale USA si mantiene sopra il 4,3%, poiché rendimenti più elevati aumentano il costo opportunità di detenere asset privi di rendimento. Al di fuori del comparto energetico, ci aspettiamo che anche le altre principali materie prime subiscano una pressione ribassista analoga con l’aumento dei costi di finanziamento.
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