L’oro e il NASDAQ 100 sono influenzati da fattori diversi. L’oro viene spesso considerato un bene rifugio, mentre il NASDAQ 100 segue le grandi società tecnologiche statunitensi e tende a riflettere la propensione al rischio degli investitori e le aspettative di crescita. Il loro legame non è stabile: a volte si muovono in direzioni opposte, altre volte nella stessa direzione, soprattutto quando cambiano le aspettative sui tassi di interesse.
Questa guida spiega che cos’è il NAS100, che cosa significano “bene rifugio” e “risk-on” (mercato propenso al rischio), e perché il rapporto tra i due mercati cambia nel tempo. Il contenuto è solo educativo e non suggerisce di fare trading su nessuno dei due.
Che cos’è il NASDAQ 100 (NAS100)
Il NASDAQ 100 è un indice azionario composto da 100 tra le maggiori società non finanziarie quotate sul Nasdaq Stock Market, secondo la descrizione ufficiale dell’indice. Le società finanziarie, come banche e società di investimento, sono escluse. Le aziende vengono scelte in base alla capitalizzazione di mercato, cioè il valore totale delle azioni della società sul mercato.
Poiché include molte grandi aziende tecnologiche, l’indice è fortemente concentrato su questo settore. Nasdaq indica che la copertura comprende aree come hardware e software, telecomunicazioni, commercio al dettaglio e all’ingrosso e biotecnologie. Nasdaq pubblica la metodologia completa, inclusi i criteri con cui le società pesano nell’indice, nel documento Nasdaq-100 Methodology.
NAS100 è il nome usato più spesso per questo indice quando viene offerto come CFD (Contratto per Differenza), cioè uno strumento derivato con leva: replica l’andamento del prezzo dell’indice senza acquistare le azioni. Broker diversi possono usare simboli diversi per lo stesso indice, quindi è utile verificare quale simbolo usa la piattaforma. La guida al NAS100 cash descrive l’indice come strumento di trading.
Bene rifugio e “risk-on”: spiegazione semplice
Risk-on indica un clima di mercato in cui gli investitori si sentono tranquilli nel prendersi rischi. In genere i capitali si spostano verso attività legate alla crescita, come le azioni tecnologiche. Risk-off è l’umore opposto: gli investitori diventano prudenti, vendono gli strumenti più rischiosi e cercano attività considerate più stabili.
Un bene rifugio è un’attività verso cui gli investitori, storicamente, si sono spostati quando aumenta l’incertezza. L’oro è l’esempio classico, anche perché è considerato un bene di valore da migliaia di anni ed è detenuto anche dalle banche centrali. Il World Gold Council pubblica analisi sul ruolo dell’oro durante le fasi di tensione dei mercati.
In pratica, spesso succede questo: quando il sentiment diventa prudente, la domanda di oro tende ad aumentare mentre le azioni tendono a scendere. Per questo, a volte l’oro sale quando scendono le azioni. Quando il clima migliora, spesso accade il contrario. Oro e titoli tecnologici reagiscono spesso in modo diverso all’umore del mercato, ma non sempre.
La parola “rifugio” descrive un ruolo che gli investitori attribuiscono all’oro. Non significa che l’oro sia privo di rischio. L’oro può avere forti oscillazioni di prezzo (alta volatilità) e può scendere bruscamente, anche durante fasi di stress.
Tassi di interesse: il fattore che hanno in comune
I tassi di interesse sono uno dei pochi elementi che influenzano entrambi i mercati e spiegano perché oro e NAS100 a volte si muovono insieme.
Per l’oro, la misura chiave è il rendimento reale: il rendimento di un titolo di Stato dopo aver sottratto l’inflazione. L’oro non paga interessi, quindi quando i rendimenti reali scendono, detenerlo tende a diventare più interessante; quando salgono, tende a diventare meno interessante. Le decisioni e la comunicazione della Federal Reserve incidono in modo importante su questi rendimenti.
Per il NAS100, i tassi contano perché le società di crescita vengono valutate anche sui profitti attesi molto più avanti nel tempo. Quando tassi e rendimenti sono più bassi, quei profitti futuri valgono di più “oggi” (valore attuale); quando sono più alti, valgono di meno. Per questo gli indici ricchi di tecnologia possono reagire molto ai cambiamenti nelle attese sui tassi.
Di conseguenza, la stessa notizia può influenzare entrambi. Se i mercati iniziano ad aspettarsi tagli dei tassi, spesso scendono anche i rendimenti reali e sia l’oro sia le azioni tech possono salire insieme. Se invece le aspettative vanno nella direzione opposta, entrambi possono finire sotto pressione. Questa sensibilità comune è uno dei motivi per cui non esiste una regola semplice “uno sale e l’altro scende”.
Correlazione tra oro e NASDAQ 100
La correlazione misura quanto due prezzi si muovono insieme su una scala da -1 (si muovono in direzioni opposte) a +1 (si muovono nella stessa direzione). La correlazione tra oro e NASDAQ 100 è cambiata nel tempo. In alcuni periodi si sono mossi in direzioni opposte, in altri insieme, e in altri ancora con pochi legami evidenti.
Può cambiare anche durante le fasi di stress. In un forte ribasso, a volte gli investitori vendono di tutto per fare cassa, inclusa la vendita di oro, e relazioni che sembravano stabili in periodi più tranquilli possono saltare. Anche un cambio nelle aspettative sui tassi può spostare la correlazione nella direzione opposta.
Negli ultimi mesi si sono visti tutti e tre gli schemi. In base ai dati mensili di Yahoo Finance, il NAS100 è salito da circa 23.900 a circa 27.450 ad aprile 2026, mentre l’oro è sceso leggermente, da circa 4.700 a circa 4.630 dollari. A giugno, l’oro è sceso da circa 4.600 a circa 4.040 dollari mentre il NAS100 ha chiuso quasi dove aveva iniziato, intorno a 30.300. A luglio, l’oro è salito mentre il NAS100 è sceso da circa 29.900 a circa 28.300. Ad agosto sono saliti entrambi, con il NAS100 in chiusura vicino a 29.500, e a settembre l’oro è sceso a circa 4.190 dollari mentre il NAS100 è salito fino a una chiusura intorno a 30.400.
Per questo non esiste un numero unico che descriva il rapporto tra i due. Un dato di correlazione ha senso solo se indica la fonte dei dati, i due strumenti considerati e l’intervallo di tempo analizzato; un valore valido in un periodo può non valere in un altro. Inoltre la correlazione descrive il passato e non spiega le cause dei movimenti dei prezzi.
Il confronto oro vs S&P 500 mette a paragone l’oro con un indice USA più ampio, mentre la guida Che cosa è correlato con l’oro? colloca questa coppia accanto ad altri mercati spesso confrontati con l’oro.
Che cosa cambia nel trading sul NAS100
Chi segue l’oro di solito monitora già il dollaro, i rendimenti obbligazionari e le notizie dalle banche centrali. Il NAS100 ha però alcune caratteristiche specifiche.
- Orari di negoziazione. L’oro si negozia quasi 24 ore su 24 nei giorni feriali. Nella pagina VT Markets delle condizioni di trading, gli orari di quotazione e negoziazione del NAS100 (ora della piattaforma, GMT+3) sono indicati come 01:00–24:00, dal lunedì al venerdì. L’indice deriva da azioni scambiate durante la sessione “cash” USA (orario di borsa regolare), quindi attività e liquidità possono cambiare intorno all’apertura di Wall Street.
- Apertura USA. L’apertura del mercato azionario USA è una fase in cui i prezzi possono muoversi rapidamente, perché si accumulano ordini inseriti mentre il mercato era chiuso.
- Stagione delle trimestrali. Le società pubblicano i risultati ogni trimestre. Poiché l’indice è influenzato da poche aziende molto grandi, i conti di una o due società possono muovere l’intero indice.
- Rischio di gap. Un gap è un salto di prezzo da un livello a un altro senza scambi nel mezzo, di solito tra la chiusura di una sessione e l’apertura della successiva. Se il prezzo “salta” oltre il livello della posizione, la perdita può essere più ampia del previsto.
- Eventi comuni. Riunioni della Federal Reserve e dati sull’inflazione USA possono muovere sia l’oro sia il NAS100, quindi un calendario economico pensato per l’oro copre già una parte rilevante anche per il NAS100. Le date delle trimestrali sono l’aggiunta principale.
Dimensione dei contratti, spread (differenza tra prezzo di acquisto e di vendita) e requisiti di margine (capitale necessario per mantenere una posizione con leva) sono diversi rispetto all’oro e sono indicati nella pagina delle condizioni di trading. Gli indici azionari possono avere forti oscillazioni di prezzo e possono muoversi rapidamente contro una posizione.
Perché detenere entrambi non è una copertura
Avere una posizione sull’oro e una sul NAS100 non significa che una compensi l’altra. Entrambe sono CFD con leva, ognuna con il proprio margine richiesto e il proprio rischio di perdita. Due posizioni con leva significano più margine impegnato e una maggiore esposizione complessiva, non minore.
Inoltre il rapporto tra i due può rompersi. Se in passato oro e NAS100 si sono mossi in direzioni opposte, questo descrive il passato e non garantisce che accada di nuovo. In una fase di stress, o quando le aspettative sui tassi spingono entrambi nella stessa direzione, entrambe le posizioni possono perdere nello stesso momento. Non si può contare su una posizione per coprire le perdite dell’altra. Gli ultimi mesi lo mostrano: oro e NAS100 si sono mossi in direzioni opposte a luglio e settembre 2026 e nella stessa direzione ad agosto.
FAQ
Oro e NASDAQ sono correlati?
Il rapporto cambia nel tempo. In alcuni periodi oro e NASDAQ 100 si sono mossi in direzioni opposte, in altri insieme, e in altri con scarsa relazione. Poiché non è un legame fisso e può invertirsi nelle fasi di stress, non esiste un numero unico che lo descriva, e un valore valido in un periodo può non valere in un altro.
Perché l’oro a volte sale quando le azioni scendono?
L’oro viene spesso considerato un bene rifugio, cioè un’attività verso cui gli investitori storicamente si sono spostati quando cresce l’incertezza. Quando il sentiment diventa prudente, spesso i capitali escono dalle azioni e si spostano verso l’oro. È una tendenza, non una regola: in alcune fasi di stress dei mercati azionari anche l’oro è sceso.
Che cos’è il NAS100?
NAS100 è il nome più usato per l’indice NASDAQ 100, che include 100 tra le maggiori società non finanziarie quotate sul Nasdaq Stock Market. È fortemente concentrato sul settore tecnologico. Come CFD, replica il prezzo dell’indice senza acquistare le azioni, e il simbolo può cambiare da una piattaforma all’altra.
In che modo i tassi di interesse influenzano oro e NASDAQ 100?
Quando i rendimenti reali salgono, spesso pesano sull’oro, perché l’oro non paga interessi. Tassi più alti tendono anche a ridurre il valore attuale dei profitti futuri delle società di crescita, con effetti sul NASDAQ 100. Tassi in calo spesso sostengono entrambi. Le aspettative sui tassi sono un fattore comune, ma ogni mercato ha anche driver specifici.
Oro e azioni si muovono mai insieme?
Sì. A volte oro e indici azionari sono saliti insieme, soprattutto quando aspettative di tassi in calo hanno sostenuto entrambi. Possono anche scendere insieme quando i rendimenti aumentano bruscamente o quando gli investitori vendono attività per ottenere liquidità. Poiché lo schema cambia con le condizioni di mercato, non si può dare per scontato che si muovano sempre in direzioni opposte.
