L’oro si è mantenuto intorno a 4.125 dollari nelle prime contrattazioni asiatiche di giovedì, mentre i mercati valutavano il percorso dei tassi della Federal Reserve a fronte delle nuove tensioni in Medio Oriente. Le quotazioni del tool CME FedWatch indicavano all’84% la probabilità di nessuna variazione alla riunione di ottobre, mentre le attese continuavano a propendere per un ulteriore intervento a dicembre, con i costi energetici che rischiano di mantenere la pressione inflazionistica. Un contesto di rendimenti più sostenuti tende a pesare sui lingotti, che non offrono interesse. In Europa, l’instabilità politica in Francia ha messo sotto pressione le azioni, mentre l’aumento dei rendimenti dei Treasury USA ha aiutato il dollaro a rafforzarsi leggermente; il Brent ha ceduto lo 0,3% a 109,55 dollari e l’oro è stato segnalato in calo dello 0,6% a 4.141 dollari.
Le metriche di comunicazione di politica monetaria sono risultate stabili o leggermente più morbide: il punteggio FXS Speechtracker è stato 5,6/10 rispetto a una media storica di 6,1/10, mentre il FXS Fed Sentiment Index è rimasto invariato a 127,51 dopo una variazione di 0,00 punti. Sul piano tecnico, XAU/USD è rimasto sotto la media mobile semplice di Bollinger a 20 periodi e sotto la media mobile a 100 giorni, con l’Indice di Forza Relativa (RSI) a 42,60. Le resistenze sono state indicate a 4.160 dollari, poi 4.230 e 4.255; il supporto si collocava in area 4.070. Separatamente, nel 2022 le banche centrali hanno aggiunto alle riserve 1.136 tonnellate d’oro per un valore di circa 70 miliardi di dollari.
Strategia di trading in un contesto di banche centrali “hawkish”
Consigliamo ai trader in derivati di prepararsi a un contesto laterale o lievemente ribassista per l’oro, poiché le aspettative di banche centrali orientate al restrittivo continuano a sostenere il dollaro. Con i mercati che prezzano una probabilità dell’84% di pausa sui tassi questo mese, insieme alla possibilità di ulteriori strette in futuro, rendimenti elevati rendono meno attraenti gli asset privi di rendimento. Storicamente, periodi prolungati di tassi alti limitano rally sostenuti nei metalli preziosi, in modo simile ai drawdown del 12% osservati in precedenti cicli di tightening.
Suggeriamo di cercare impostazioni short su derivati o di utilizzare option spread a rischio definito quando i prezzi rimbalzano verso la resistenza a 4.160 dollari o verso la media mobile a 100 giorni in area 4.230. Poiché indicatori di momentum come l’RSI restano deboli intorno a 42,60, l’acquisto di opzioni put ci consente di beneficiare della pressione al ribasso limitando al contempo le potenziali perdite. Se l’immediato pavimento di supporto a 4.070 non dovesse reggere, potremmo assistere a un’accelerazione della discesa verso obiettivi tecnici inferiori.
Gestione del rischio tra incertezza geopolitica e mercato energetico
Al tempo stesso, dobbiamo applicare con rigore il dimensionamento delle posizioni e ordini stop-loss protettivi, a causa delle persistenti tensioni in Medio Oriente e dell’instabilità politica in Francia. Con il petrolio che resta sostenuto vicino a 109,55 dollari al barile, eventuali shock energetici improvvisi potrebbero innescare una domanda inattesa di beni rifugio o riaccendere le preoccupazioni sull’inflazione. I dati storici indicano che gli shock geopolitici possono provocare rapidi balzi intraday del 3%-5% nei futures sull’oro, rendendo eccessivamente rischiose le posizioni short “nude”.
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