EUR/USD è salito durante la sessione USA di martedì, mentre i prezzi del petrolio invertivano la rotta in seguito a notizie di progressi verso una ripresa dei colloqui tra Stati Uniti e Iran, trascinando al ribasso il dollaro USA e i rendimenti dei Treasury. La coppia si scambiava intorno a 1,1251, in aumento dello 0,35% nella giornata. Channel 12 News di Israele ha riferito che una proposta consegnata dal capo dell’esercito pakistano ad alti funzionari iraniani avrebbe ricevuto l’approvazione statunitense e un accordo preliminare da parte dell’Iran, e prevederebbe il trasferimento a Teheran degli interessi maturati su 6 miliardi di dollari di fondi iraniani congelati presso banche qatariote.
Channel 12, citando un report qatariota, ha aggiunto che l’Iran accetterebbe una visita riservata dell’Agenzia Internazionale per l’Energia Atomica (AIEA) ai propri impianti nucleari, senza annuncio pubblico, mentre il ministero degli Esteri del Qatar ha dichiarato che i negoziati tra Teheran e Washington sono in corso. Il West Texas Intermediate è sceso a circa 95,65 dollari dopo aver superato brevemente quota 100 in precedenza, mentre il Dollar Index è calato a circa 101,55, il livello più basso dal 1° ottobre, prolungando la ritirata dal massimo a 18 mesi vicino a 103 toccato la scorsa settimana. Il rendimento del Treasury USA a 10 anni si attestava intorno al 5,08%, in calo di 6 punti base, mentre i segnali di diplomazia alimentavano le aspettative di un miglioramento del traffico marittimo nello Stretto di Hormuz anche se gli attacchi mantenevano al centro dell’attenzione i rischi per l’offerta.
Inversioni nel mercato energetico e strategie sulla volatilità
I trader di derivati che si posizionano per oscillazioni di mercato devono monitorare da vicino la brusca inversione nei mercati energetici e i suoi effetti a catena su cambi e reddito fisso. Con il WTI in ripiegamento verso 95,65 dollari dopo aver oltrepassato quota 100, la volatilità implicita di breve termine nelle opzioni sul petrolio offre opportunità immediate per straddle o strategie di vendita di volatilità. Tuttavia, considerando che circa il 20% dei consumi globali di petrolio transita attraverso lo Stretto di Hormuz, i rischi geopolitici sottostanti implicano che shock dell’offerta possono riemergere in qualsiasi momento.
Derivati su valute e obbligazioni in un contesto geopolitico in evoluzione
Suggeriamo ai trader di derivati di gestire l’esposizione al dollaro USA facendo leva su strategie in opzioni su EUR/USD mentre il cross testa una resistenza chiave in area 1,1251. La discesa del Dollar Index verso 101,55 riflette un rapido riassorbimento della domanda di bene rifugio, ma la persistenza delle pressioni inflazionistiche limita l’entità del calo dei rendimenti. Storicamente, brusche flessioni del greggio in presenza di distensione geopolitica tendono a innescare brevi rally di sollievo sugli asset rischiosi, rendendo le call a breve scadenza sulle principali coppie valutarie una strategia interessante con rischio definito.
Sul fronte dei derivati obbligazionari, occorre restare agili mentre i rendimenti del Treasury decennale arretrano verso area 5,08%. Poiché i continui attacchi a navi e infrastrutture energetiche mantengono elevate le aspettative d’inflazione di lungo periodo, gli operatori su interest rate swap dovrebbero coprirsi contro possibili rialzi dei tassi, più che scommettere su un calo duraturo dei rendimenti. La combinazione di put protettive sui derivati energetici con coperture flessibili sui tassi consente di cogliere il ribasso di breve delle commodity, restando al contempo protetti qualora i colloqui diplomatici si arenassero.
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