L’oro è sceso martedì, poiché il rincaro del petrolio — alimentato dalle tensioni in Medio Oriente — ha mantenuto i rischi d’inflazione orientati al rialzo e rafforzato le aspettative di tassi “più alti più a lungo”. Un Dollaro USA più debole e rendimenti dei Treasury in calo hanno contribuito a limitare le perdite, con XAU/USD scambiato intorno a 4.123 dollari, in ribasso dello 0,42%. Il WTI è salito sopra i 100 dollari, massimo da oltre un mese, dopo gli attacchi degli Houthi alle infrastrutture energetiche saudite e nuovi episodi contro navi nello Stretto di Hormuz, che hanno riacceso i timori di interruzioni dell’offerta. Con i costi energetici che restano un input inflazionistico persistente dall’inizio della guerra a fine febbraio, i mercati restano in allerta per un’ulteriore stretta.
Negli Stati Uniti, CPI e PPI di settembre hanno entrambi sorpreso al rialzo, rafforzando l’ipotesi di un ulteriore rialzo dei tassi della Federal Reserve entro fine anno, nella cornice dell’obiettivo di inflazione al 2%. Il ritracciamento del Dollaro è rimasto contenuto: il DXY era vicino a 101,76, in calo dello 0,23% dopo aver sfiorato 103 la scorsa settimana, mentre il rendimento del decennale si attestava intorno al 5,08% rispetto a circa 5,36% a inizio mese. I trader, tuttavia, non si attendono una mossa a ottobre, prezzando una probabilità di rialzo del 17% per la riunione e del 92% per dicembre. Sul piano tecnico, XAU/USD resta in range tra 4.100 e 4.200 dollari, sotto le medie mobili a 50, 100 e 200 giorni; l’RSI è nei bassi 40 e il MACD è positivo, con resistenze a 4.200, 4.235, 4.321, 4.400 e 4.517 dollari e supporti a 4.100 e poi nell’area 4.000-3.950.
Futures sull’energia e copertura dagli shock inflazionistici
Con il WTI in risalita oltre i 100 dollari al barile in un contesto di interruzioni dell’offerta in Medio Oriente, raccomandiamo ai trader di derivati di utilizzare opzioni call sui futures energetici per coprirsi contro shock inflazionistici persistenti. Storicamente, i rally del greggio oltre la soglia dei tre digit — come l’impennata del 2022 oltre i 120 dollari al barile — innescano una volatilità prolungata sui mercati energetici. Ci si può attendere che i contratti energetici restino sostenuti, mentre le minacce in prossimità dello Stretto di Hormuz continuano a pesare direttamente sul sentiment più ampio.
Strategie su derivati su oro, Treasury e Dollaro
Per i derivati sull’oro, consigliamo di implementare strategie di range trading attorno ai chiari livelli di 4.100 e 4.200 dollari finché i prezzi restano compressi sotto le principali medie mobili. Con XAU/USD attualmente intorno a 4.123 dollari e sotto la SMA a 50 giorni a 4.321 dollari, il momentum tecnico favorisce opzioni a breve scadenza orientate a rimbalzi all’interno del range. In caso di rottura confermata sotto 4.100 dollari, occorrerebbe passare all’acquisto di opzioni put con obiettivo sul supporto in area 3.950 dollari.
Poiché i mercati prezzano una probabilità del 92% di un rialzo dei tassi a dicembre dopo dati CPI più elevati, ci aspettiamo un aumento dell’attività sulle opzioni legate ai rendimenti dei Treasury in prossimità del 5,08%. Si potrebbe valutare la strutturazione di strategie rialziste su opzioni sul Dollaro USA in vista della riunione di politica monetaria del 27-28 ottobre. Mantenere limiti di rischio stringenti sui derivati sui tassi aiuterà a gestire movimenti improvvisi mentre i rendimenti obbligazionari cercano di tornare verso i recenti massimi intorno al 5,36%.
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