L’oro (XAU/USD) è rimasto sotto pressione mercoledì, ma è risalito sopra i 4.100 dollari dopo che i rendimenti dei Treasury USA hanno annullato i precedenti rialzi e sono passati in territorio negativo. Le ultime minute del Federal Open Market Committee hanno mostrato un sostegno unanime al rialzo dei tassi di settembre, evidenziando però anche divergenze sul fatto che le prossime mosse debbano essere di natura precauzionale o l’avvio di un percorso di politica monetaria più restrittivo. Al momento in cui scriviamo, l’oro scambiava a 4.115 dollari, in calo dell’1,16%, dopo essere scivolato a un minimo di due mesi a 4.066.
I mercati monetari prezzano attualmente una probabilità del 19% di un rialzo alla riunione di questo mese, contro un’80% di probabilità di tassi invariati, secondo Prime Terminal. Sul fronte dei tassi, il rendimento del decennale USA è sceso di un punto base al 5,27% dopo aver toccato un massimo a 24 anni al 5,365%, mentre l’Indice del Dollaro USA (DXY) è salito dello 0,40% a 102,24. Anche il petrolio si è indebolito, con il WTI in calo dell’1,66% a 88,45 dollari. Dal punto di vista tecnico, il supporto si colloca in area 4.100 dollari; le resistenze includono 4.200 dollari e le medie mobili semplici a 100 e 50 giorni a 4.267 e 4.331, con livelli di downside a 3.996 e al minimo YTD di 3.941.
Livelli tecnici chiave e strategie di trading
Suggeriamo ai trader su derivati di monitorare attentamente il livello di 4.100 dollari come punto cardine per le posizioni di breve periodo nelle prossime settimane. Se i prezzi dell’oro dovessero rompere in modo netto sotto questo supporto, potremmo assistere a rapidi movimenti ribassisti verso i minimi estivi chiave in area 3.996. Per chi opera su contratti di breve scadenza, l’acquisto di opzioni put o l’apertura di posizioni short su brevi rimbalzi verso 4.200 offre un rapporto rischio/rendimento interessante.
Questo approccio prudente è supportato dall’attuale contesto macroeconomico, in cui il rendimento del Treasury decennale USA rimane altamente restrittivo al 5,27%. Storicamente, quando i rendimenti obbligazionari stazionano vicino a massimi pluridecennali, gli asset privi di rendimento come l’oro subiscono una forte pressione di liquidazione da parte dei portafogli istituzionali. Riteniamo che, finché la Federal Reserve manterrà sul tavolo un ulteriore rialzo dei tassi più avanti quest’anno, qualsiasi slancio rialzista significativo per il metallo prezioso resterà limitato.
Contesto macro e opportunità di trading in range
Tuttavia, non bisogna ignorare il solido “pavimento” creato dalle banche centrali globali, guidate dagli acquisti continui della Cina da quasi due anni. I recenti dati del World Gold Council sottolineano che gli acquisti delle banche centrali hanno sottratto in modo costante centinaia di tonnellate di offerta dal mercato, un fattore che storicamente limita sell-off profondi. I trader su derivati possono sfruttare questa domanda di lungo periodo per impostare strategie range-bound, come la vendita di put out-of-the-money puntando a un rimbalzo se i prezzi dovessero scendere verso l’area 3.940 dollari.
Il recente calo del prezzo del petrolio verso 88 dollari al barile sta inoltre contribuendo ad attenuare le aspettative d’inflazione nel breve, il che potrebbe presto ridurre parte della pressione sui rendimenti dei Treasury USA. Consigliamo ai trader di seguire da vicino i prossimi indicatori economici, come le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione e i dati sulla fiducia dei consumatori, per valutare la prossima mossa della Fed. L’utilizzo di dimensioni di contratto flessibili tramite conti di trading generici consentirà di adattarsi rapidamente alla volatilità attesa in prossimità di queste pubblicazioni chiave.
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