La Reserve Bank of India ha alzato il tasso repo di 25 pb portandolo al 5,50% dal 5,25% dopo la riunione di ottobre, una mossa in linea con le attese e approvata all’unanimità dal Monetary Policy Committee (MPC). La RBI ha spostato l’orientamento a “calibrated tightening” da “neutral”, con quattro membri su sei a favore del cambiamento. La RBI ha descritto la crescita globale come resiliente ma in rallentamento, avvertendo che le rinnovate tensioni in Asia occidentale hanno spinto al rialzo i prezzi del greggio e indebolito il sentiment finanziario, con l’inflazione globale attesa in forte risalita.
Sul fronte interno, la RBI ha segnalato uno slancio economico diffuso, sostenuto dai consumi privati, dalla tenuta dei servizi e da solidi investimenti fissi, anche se precipitazioni deboli e un forte El Niño potrebbero pesare sulla domanda rurale. L’inflazione headline è attesa in media al 5,8% nei prossimi tre trimestri, mentre l’inflazione core al netto dei metalli preziosi era al 2,9% in agosto; la RBI ha indicato che tagli dei tassi non sono sul tavolo nel breve periodo. La crescita del PIL reale nel Q3 dell’esercizio FY27 è vista al 6,9% contro il 6,5% precedente, mentre il Q4 FY27 è confermato al 6,8%. Dopo la decisione, USD/INR era a 96,35, in calo dello 0,04% nella seduta.
Implicazioni per i mercati valutari e obbligazionari
Dopo il passaggio della Reserve Bank of India a un orientamento di “calibrated tightening” e il rialzo di 25 punti base al 5,5%, raccomandiamo ai trader su derivati di prepararsi a una maggiore volatilità. Il cambio USD/INR tratta attualmente in area 96,35, mantenendosi appena sopra la media mobile esponenziale a 20 giorni, a 95,91. Suggeriamo di utilizzare questa media come livello chiave di supporto: una rottura al ribasso potrebbe innescare un ritracciamento più profondo verso 95,57, mentre la tenuta mantiene in gioco un obiettivo rialzista a 97,00.
I fattori globali continueranno a influenzare in modo significativo la traiettoria della Rupia, in particolare i conflitti in corso in Asia occidentale. Poiché l’India importa quasi l’85% del proprio fabbisogno di greggio, le recenti oscillazioni del Brent — scambiato in area 78-82 dollari al barile — continueranno a esercitare pressione sull’inflazione domestica. Consigliamo ai trader valutari di coprire le posizioni long su USD/INR con opzioni put out-of-the-money, per proteggersi da improvvisi rafforzamenti della valuta locale qualora i prezzi del petrolio globali si raffreddassero.
Con la banca centrale che esclude tagli dei tassi nel breve e prevede un’inflazione headline media al 5,8% nei prossimi tre trimestri, i rendimenti obbligazionari sono destinati a salire. Storicamente, il passaggio a un ciclo restrittivo spinge al rialzo il rendimento del decennale governativo indiano benchmark, spesso di 20-30 punti base nell’arco di un mese. Riteniamo che l’assunzione di posizioni short sui futures sui tassi sia una strategia praticabile mentre il mercato inizia a prezzare ulteriori rialzi dei tassi per dicembre e febbraio.
Strategie su derivati azionari in un ciclo restrittivo
Per i trader su derivati azionari, la prospettiva di tassi elevati più a lungo potrebbe pesare sui titoli growth a valutazioni elevate. Nonostante una solida proiezione di crescita del PIL al 6,9% per il terzo trimestre dell’esercizio 2027, una politica monetaria più restrittiva tende a comprimere i margini di profitto delle imprese nel breve periodo. Privilegiamo l’utilizzo di bear put spread sui principali indici azionari indiani per beneficiare di eventuali correzioni di mercato senza esporre i portafogli a un rischio illimitato.
Inizia a fare trading ora — clicca qui per creare il tuo conto reale VT Markets.
