Il governatore della Bank of Japan, Ueda, ha tenuto il suo primo discorso di rilievo dopo il rialzo dei tassi del 18 settembre, mentre USD/JPY è rimasto nel range di lunedì e scambiava appena sopra 158,00. Il pricing dei derivati continua a indicare circa il 25% di probabilità di un ulteriore rialzo nella riunione del 29–30 ottobre. Ueda ha ribadito che l’ulteriore stretta seguirà le prospettive per economia, prezzi e condizioni finanziarie, che ha descritto ancora accomodanti, aggiungendo che il board valuterebbe l’opportunità di un rialzo se i rischi al rialzo sull’inflazione iniziassero a prevalere sui rischi al ribasso per la crescita, anche alla luce dell’incertezza in Medio Oriente.

I funzionari giapponesi hanno inoltre segnalato una linea più dura sulla debolezza dello Yen dopo che il ministro delle Finanze Katayama, il 2 ottobre, ha affermato che il governo concorda sul fatto che la reflazione sia terminata e sostiene la BoJ. Il Giappone ha acquistato un record di ¥11,73 trilioni di Yen tra il 30 aprile e il 27 maggio, per poi intervenire di nuovo a fine luglio, quando si è unito anche il Tesoro USA, con il prossimo punto di comunicazione coordinata fissato dalle riunioni FMI e Banca Mondiale a Bangkok dal 12 al 18 ottobre. L’attenzione si sposta sui salari di agosto alle 23:30 GMT, attesi al 3,7% a/a dopo il 4,7%, e sui verbali del Federal Open Market Committee mercoledì alle 18:00 GMT. Sul piano tecnico, la resistenza è a 158,50 e poi 159,00, mentre il supporto è poco sotto 157,50 e quindi poco sotto 157,00; lo Stoch RSI giornaliero è vicino a 83 e una chiusura sotto 157,00 negherebbe l’impostazione rialzista.

Livelli chiave e prossimi driver di dati

Suggeriamo ai trader su derivati di monitorare da vicino il livello 158,00 su USD/JPY, mentre la coppia consolida all’interno di un range ristretto. Con la riunione di ottobre della Bank of Japan in avvicinamento, i mercati dei futures prezzano attualmente solo una probabilità del 25% di un rialzo dei tassi. Questo lascia ampio spazio a volatilità qualora i prossimi dati macro sorprendano il mercato.

Dovremmo prestare particolare attenzione ai prossimi dati sui salari di agosto in Giappone, per i quali la crescita è attesa rallentare al 3,7% dal precedente 4,7%. Storicamente, la crescita nominale dei salari in Giappone è rimasta sotto l’1% per quasi due decenni prima della recente spinta inflazionistica, rendendo qualsiasi lettura sopra il 3% un forte segnale di cambiamento strutturale. Se il dato dovesse superare le attese, potremmo vedere un rapido sostegno allo Yen, mentre i trader prezzano una banca centrale più aggressiva.

Dall’altro lato della coppia, dobbiamo monitorare l’uscita dei verbali del Federal Open Market Committee per indizi sulla direzione dei tassi USA. Lo spread di rendimento tra i titoli di Stato decennali USA e giapponesi resta ampio, oltre 300 punti base, fattore che esercita naturalmente pressione rialzista su USD/JPY. Verbali “hawkish” della Federal Reserve amplierebbero ulteriormente questo divario e probabilmente spingerebbero la coppia verso la resistenza a 159,00.

Strategia di trading e fattori di rischio

Da un punto di vista tattico, riteniamo favorevole il rapporto rischio/rendimento per posizioni long finché le chiusure giornaliere restano sopra il supporto a 157,50. I nostri target immediati sono 158,50 e 159,00, sebbene indicatori di momentum come lo Stochastic RSI giornaliero suggeriscano che la salita potrebbe arenarsi in assenza di un catalizzatore fondamentale. Tuttavia, una rottura netta con chiusura giornaliera sotto 157,00 invaliderebbe questa view rialzista e segnalerebbe un passaggio verso forza dello Yen.

Dobbiamo inoltre prepararci a possibili interventi di policy e a dichiarazioni congiunte durante le imminenti riunioni del Fondo Monetario Internazionale a Bangkok dal 12 al 18 ottobre. In precedenza, le autorità giapponesi hanno speso un record di 11,73 trilioni di Yen all’inizio di quest’anno per difendere la valuta, mostrando il loro impegno a contrastare uno Yen debole. Eventuali avvertimenti verbali coordinati da parte dei leader finanziari globali durante questo vertice potrebbero innescare rapidamente movimenti ribassisti marcati sulla coppia.

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