Il saldo commerciale del Canada è tornato in avanzo a 4,2 miliardi di dollari ad agosto, sostenuto dall’aumento dei prezzi dell’energia e da un’accelerazione delle spedizioni verso gli Stati Uniti in vista dei nuovi dazi introdotti a fine mese. Guardando a settembre, i prezzi del greggio sono saliti di un ulteriore 16%, mentre le carenze globali di prodotti raffinati hanno sostenuto la dinamica delle esportazioni. Ad agosto, le esportazioni di prodotti raffinati come il diesel sono aumentate del 13% al netto degli effetti di prezzo, e le esportazioni verso gli USA al netto dei prodotti soggetti a dazi e dell’energia sono cresciute di circa il 16% su base annua.
Sul fronte interno, i volumi delle importazioni sono scesi dell’1,7% al netto degli effetti di prezzo, anche se le importazioni di macchinari e attrezzature e di beni di consumo sono aumentate, indicando un rafforzamento degli investimenti delle imprese e della domanda dei consumatori. Ci si attende che i nuovi dazi statunitensi colpiscano i settori direttamente interessati, ma oltre l’80% delle esportazioni canadesi verso gli USA mantiene l’accesso esente da dazi nell’ambito del CUSMA, limitando gli effetti di contagio sull’economia più ampia.
Implicazioni per il dollaro canadese e strategie con derivati
Riteniamo che il recente passaggio a un surplus commerciale di 4,2 miliardi di dollari ad agosto fornisca una base solida per il dollaro canadese nelle prossime settimane. Questo balzo delle esportazioni, in gran parte guidato dalla corsa pre-dazi verso gli Stati Uniti e dall’aumento dei prezzi dell’energia, suggerisce una forza di breve periodo per il “Loonie”. I trader di derivati potrebbero cercare di sfruttare questo momentum posizionandosi per un rafforzamento del dollaro canadese contro le principali valute, come il dollaro USA.
A supporto di questa visione, segnaliamo che nei mercati energetici globali il greggio West Texas Intermediate ha mantenuto una tenuta stabile sopra i 70 dollari al barile. Storicamente, lo status del Canada come grande esportatore netto di energia fa sì che un aumento sostenuto dei prezzi del petrolio si traduca spesso in un impulso diretto alla valuta locale. Con le esportazioni di prodotti raffinati in aumento del 13% in volume, la domanda sottostante di energia canadese resta robusta nonostante le tensioni commerciali globali.
Operazioni in opzioni e impatti della domanda interna
Per chi opera con opzioni valutarie, vediamo opportunità nell’acquisto di opzioni call sul dollaro canadese con scadenze brevi di due-quattro settimane. La coppia USD/CAD ha recentemente scambiato vicino alla parte alta del proprio range plurimensile, rendendo altamente plausibile un’inversione al ribasso man mano che i dati sul commercio vengono assimilati. Suggeriamo di concentrarsi su strike che puntino a un ritorno verso i livelli di supporto inferiori, anche alla luce della crescita resiliente del 16% su base annua delle esportazioni verso gli USA non soggette a dazi.
Inoltre, va monitorata la domanda interna, poiché le importazioni di beni di consumo e di macchinari industriali hanno iniziato a crescere, segnalando che gli investimenti delle imprese stanno tornando. Questa ripresa domestica potrebbe indurre la Bank of Canada ad adottare un approccio più cauto ai futuri tagli dei tassi rispetto alla Federal Reserve. I trader di derivati possono sfruttare questo potenziale differenziale dei tassi entrando in calendar spread che favoriscano il dollaro canadese fino a novembre.
Inizia a fare trading ora — clicca qui per creare il tuo conto reale VT Markets.
