Il prodotto interno lordo del Canada è rimasto invariato su base mensile a luglio, con la produzione ferma allo 0%. Il dato ha rispettato le attese, mantenendo l’attività stabile dopo i movimenti del mese precedente.
Una lettura pari a zero indica che l’economia non si è né espansa né contratta nel corso del mese. Mercati e policymaker guarderanno ora alle prossime pubblicazioni per capire se la crescita riprenderà o se prevarrà la debolezza.
Implicazioni per il dollaro canadese e i tassi di interesse
Con il PIL canadese di luglio fermo allo 0,0%, riteniamo che il dollaro canadese possa tornare sotto pressione al ribasso contro il biglietto verde nelle prossime settimane. Storicamente, una crescita stagnante limita il margine d’azione “hawkish” della Bank of Canada, e questo tende a spingere al rialzo il cambio USD/CAD con l’ampliarsi dei differenziali di rendimento obbligazionari. Raccomandiamo ai trader su derivati di concentrarsi sull’acquisto di opzioni call su USD/CAD per trarre vantaggio dall’attesa debolezza del loonie.
Questo rallentamento della crescita economica rafforza nettamente le condizioni per la Bank of Canada di proseguire il ciclo di allentamento monetario. I più recenti dati finanziari mostrano che i mercati degli swap prezzano ora una probabilità del 75% di un ulteriore taglio dei tassi di 25 punti base alla prossima riunione di politica monetaria. Per posizionarsi su questa svolta, suggeriamo ai trader di acquistare futures di breve termine sui tassi d’interesse canadesi per beneficiare del calo dei rendimenti.
Impatto sulle azioni e strategie di trading
Sul fronte azionario, una crescita piatta tende in genere a mettere pressione sugli utili societari, soprattutto nei settori ciclici di energia e materiali che rappresentano circa il 30% dell’indice TSX. Ci aspettiamo un aumento della volatilità di mercato mentre gli investitori assimilano questa assenza di crescita e ribilanciano i portafogli in vista della fine dell’anno. I trader su derivati possono sfruttare questa incertezza acquistando straddle su opzioni sull’indice TSX, per puntare a profitti in caso di movimenti improvvisi e marcati del mercato.
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