L’oro si è stabilizzato martedì dopo il calo di quasi il 4% di lunedì, con XAU/USD in rimbalzo intorno a 4.157 dollari, in rialzo dell’1,00% nella seduta, dopo un minimo a 4.110 dollari che ha segnato il livello più debole dal 5 agosto. La flessione precedente ha seguito l’aumento dei rendimenti dei Treasury USA, che accrescono il costo opportunità di detenere un asset privo di rendimento, ed è stata amplificata dalle preoccupazioni inflazionistiche guidate dall’energia legate alle tensioni sullo Stretto di Hormuz. Il rendimento benchmark del decennale si attestava intorno al 5,23% dopo aver toccato il 5,27% lunedì, massimo dal 2007, mentre i mercati continuavano a concentrarsi sul percorso dei tassi della Fed dopo l’aumento di 25 punti base di inizio mese e una lettura del CME FedWatch Tool che implica una probabilità di circa il 72% di un ulteriore rialzo a ottobre.
Il Dollaro USA è rimasto sostenuto, con il Dollar Index (DXY) vicino a 101,37 sui massimi di circa due mesi, fattore che aumenta il costo dell’oro in valuta locale per gli acquirenti non in dollari. I segnali tecnici sono rimasti deboli: l’RSI a 14 periodi era a 37, il MACD restava in territorio negativo e l’ADX segnava 18, con i prezzi contenuti sotto livelli chiave delle Bollinger band; resistenze a 4.157 dollari, poi 4.325 e 4.494 dollari, mentre i supporti si collocavano a 4.100 e 4.000 dollari. I trader devono inoltre fare i conti con un calendario USA fitto, tra fiducia dei consumatori Conference Board di settembre, JOLTS di agosto e, successivamente, PCE, ISM PMI e il report NFP.
Strategie di trading di breve periodo e quadro tecnico
Dovremmo concentrarci su operazioni ribassiste di breve periodo nel mercato dei derivati sull’oro, poiché il metallo fatica sotto la resistenza tecnica chiave di 4.157 dollari. Con il rendimento del Treasury USA decennale benchmark che si mantiene vicino al massimo pluridecennale del 5,23%, il costo opportunità di detenere oro privo di rendimento resta eccezionalmente elevato. Di conseguenza, potremmo valutare l’acquisto di opzioni put o l’apertura di posizioni corte sui futures su rimbalzi correttivi verso 4.325 dollari, corrispondente alla banda mediana di Bollinger.
Una serie di dati macro cruciali, tra cui il PCE Price Index e i Nonfarm Payrolls, probabilmente innescherà forti oscillazioni dei prezzi nelle prossime settimane. I dati storici mostrano che quando il mercato prezza una probabilità del 72% di un rialzo dei tassi, la pubblicazione di un dato sull’occupazione superiore alle attese può spingere il Dollar Index (DXY) in rialzo di circa l’1,2% in media nelle sedute successive. Possiamo prepararci a questi dati in arrivo utilizzando strategie in opzioni come straddle o strangle per beneficiare di un breakout significativo in entrambe le direzioni.
Gestione del rischio e considerazioni geopolitiche
Sebbene il trend tecnico immediato favorisca gli orsi, il conflitto in corso sullo Stretto di Hormuz introduce rischi improvvisi al rialzo contro i quali dobbiamo coprirci. Le escalation geopolitiche storicamente fanno impennare la volatilità implicita dell’oro di oltre il 15%, rendendo altamente rischiose le posizioni short “nude”. Per proteggere i portafogli, possiamo combinare posizioni corte sui futures con opzioni call out-of-the-money per limitare le perdite potenziali in caso di aggravamento delle interruzioni dell’offerta a livello globale.
Dobbiamo inoltre monitorare attentamente i principali livelli di supporto psicologico a 4.100 e 4.000 dollari per cogliere segnali di acquisti istituzionali. I report ufficiali indicano che le banche centrali globali continuano ad acquistare oro a ritmi storici, aggiungendo oltre 1.000 tonnellate metriche all’anno alle riserve per diversificare dal dollaro. Se l’oro riuscirà a mantenere con successo il “pavimento” a 4.100 dollari senza romperlo, dovremmo essere pronti a chiudere rapidamente le posizioni corte e sfruttare un rimbalzo alimentato da ricoperture.
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