La ricerca Asia-Pacifico di ING si aspetta che la pubblicazione della produzione industriale della Corea del Sud di agosto, prevista per mercoledì, mostri una crescita più rapida. Il consenso vede la produzione in aumento del 4,5% su base annua, dal 3,6% di luglio, mentre su base mensile la produzione è attesa in crescita dello 0,5%. La stessa nota indica un surplus commerciale più ampio anche mentre la crescita degli scambi rallenta, con le esportazioni di tecnologia e semiconduttori a fornire supporto.
Per i dati sul commercio di settembre attesi giovedì, la crescita delle esportazioni è prevista moderare al 61,2% su base annua e quella delle importazioni al 20,7%. Anche con questo raffreddamento, il surplus è visto in espansione a 38,4 miliardi di dollari. Sul fronte dei prezzi, l’inflazione CPI headline è attesa al 3,0% su base annua a settembre contro il 3,1% di agosto, mentre l’inflazione core è vista rallentare al 2,8% dal 3,4%, segnalando pressioni di fondo più contenute.
Opportunità nei derivati su valute e obbligazioni
Vediamo una finestra favorevole perché i trader sui derivati si posizionino per un Won coreano più forte nelle prossime settimane. Con il surplus commerciale della Corea del Sud previsto in ampliamento a 38,4 miliardi di dollari grazie a una domanda di semiconduttori resiliente, la valuta dovrebbe guadagnare terreno. Suggeriamo di acquistare opzioni call sul KRW o di andare short sui futures USD/KRW per sfruttare questo momentum trainato dalle esportazioni.
Sul fronte del reddito fisso, ci aspettiamo un rialzo dei futures sui Korean Treasury Bond (KTB) man mano che le pressioni interne sui prezzi si attenuano. Il calo atteso dell’inflazione core al 2,8% lascia alla Bank of Korea ampio margine per adottare in seguito una politica monetaria più accomodante. I trader dovrebbero valutare l’apertura di posizioni long sui futures KTB a 3 anni per beneficiare del calo dei rendimenti.
Prospettive di rally nei derivati azionari
Infine, raccomandiamo di guardare al mercato dei derivati azionari mentre la crescita della produzione industriale accelera verso il 4,5% atteso. Storicamente, una produzione industriale robusta combinata con un surplus commerciale in ampliamento ha innescato movimenti rialzisti significativi nell’indice KOSPI 200. L’acquisto di opzioni call at-the-money o leggermente in-the-money sul KOSPI 200 consentirà ai trader di cogliere questo momentum mentre la manifattura hi-tech guida l’espansione economica.
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