La manifattura statunitense sta mostrando una ripresa dopo un lungo periodo di slancio debole, con i dati delle indagini che indicano un rafforzamento dell’attività. L’indice ISM della produzione è risalito dal territorio di contrazione sotto 50 a livelli coerenti con una crescita più robusta in prospettiva, mentre le survey presso le imprese segnalano portafogli ordini solidi. Nei prossimi tre anni, i volumi manifatturieri sono attesi aumentare dell’1,5–2% annuo, un ritmo da leggere sullo sfondo anemico degli ultimi due decenni.
L’accelerazione dovrebbe essere disomogenea. I comparti avanzati, altamente automatizzati e ad alto valore aggiunto legati al ciclo dell’AI e della tecnologia sono posizionati per espandersi, con farmaceutica, tecnologia, trasporti e aerospazio, e segmenti elettrici e legati alla generazione/trasmissione indicati come aree di forza. Al contrario, le produzioni più tradizionali e labour-intensive rischiano un’ulteriore contrazione, a meno che non riescano a spuntare un premio di prezzo “made in America”, mentre l’industria pesante come l’acciaio si colloca a metà tra i due estremi. I differenziali di crescita relativa supportano inoltre la tesi sulla manifattura USA: tra il 2023 e il 2026, l’economia statunitense viaggia su una crescita media dei volumi del 2,5% annuo contro lo 0,9% in Europa.
Strategie per capitalizzare la spaccatura della manifattura
Con l’economia USA che supera l’Europa con un tasso medio di crescita del 2,5% negli ultimi tre anni, dovremmo posizionare i nostri portafogli in derivati per sfruttare un settore manifatturiero nettamente diviso. Raccomandiamo l’acquisto di opzioni call a scadenza intermedia su ETF di manifattura avanzata, aerospazio e semiconduttori come l’iShares US Aerospace & Defense ETF (ITA) o il VanEck Semiconductor ETF (SMH). Questa strategia beneficia della massiccia ondata di capex trainata dall’AI e della spesa per la difesa, che mantiene pieni i portafogli ordini delle società high-tech.
Al contempo, dobbiamo coprire questa impostazione rialzista acquistando opzioni put su società industriali tradizionali e ad alta intensità di lavoro, penalizzate da salari domestici elevati. Settori come il tessile di base o la fabbricazione di metalli a basso valore aggiunto non riescono ad assorbire queste pressioni salariali e sono destinati a contrarsi ulteriormente. Puntare sui componenti più deboli del Russell 2000 tramite put spread proteggerà i nostri portafogli mentre queste attività a basso margine si ridimensionano.
Opportunità su utility e strategie sulla volatilità
Le enormi esigenze di potenza dei data center AI e delle fabbriche altamente automatizzate implicano che dovremmo guardare anche a derivati su utility ed energia. Storicamente, il consumo di elettricità industriale negli Stati Uniti è aumentato di pari passo con la spesa per la costruzione di impianti manifatturieri, recentemente attestata intorno a un ritmo annualizzato senza precedenti di 230 miliardi di dollari. Suggeriamo bull call spread sull’Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU) per intercettare questo trend strutturale di crescita della domanda elettrica.
Mentre osserviamo l’ISM Manufacturing Index oscillare attorno alla soglia tra espansione e contrazione, ci aspettiamo una volatilità più elevata sui titoli industriali nelle prossime settimane. Dovremmo implementare straddle long su ETF industriali ampi come l’Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI) in vista delle prossime pubblicazioni macroeconomiche di ottobre. Questo consente di trarre profitto da reazioni di mercato marcate, man mano che si amplia il divario tra i campioni high-tech e le fabbriche tradizionali in difficoltà.
Inizia a fare trading ora — clicca qui per creare il tuo conto reale VT Markets.
