USD/JPY è sceso brevemente fino a poco sotto 157,00 dopo le indiscrezioni secondo cui l’Iran potrebbe riaprire lo Stretto di Hormuz entro sette giorni se gli Stati Uniti allentassero la pressione militare e revocassero il blocco dei porti iraniani, per poi recuperare verso 157,50. Il massimo di sessione ha nuovamente raggiunto la media mobile esponenziale (EMA) a 200 giorni sopra 157,50 per la seconda volta in tre sedute, mentre il minimo è salito in ciascuna seduta da quando la Bank of Japan ha aumentato i tassi il 18 settembre. Il Brent scambiava intorno a 100 dollari martedì, ma la natura condizionata della proposta su Hormuz ha fatto sì che incidesse poco sulla bolletta petrolifera in dollari del Giappone nel breve termine o sul vantaggio di rendimento a favore del dollaro.
Le attese di politica monetaria hanno mantenuto l’attenzione sul differenziale dei tassi. Il tasso BoJ è all’1,25% dopo un voto 7-2, il livello più alto da aprile 1995, con Asada e Sato orientati per l’1%. Le proiezioni della Fed collocano il tasso ufficiale al 4,1% a fine anno, mentre i futures implicano circa il 4,2% entro dicembre, lasciando un divario di 2,625 punti rispetto al Giappone. I mercati giapponesi riaprono giovedì dopo le festività; l’indagine flash sul manifatturiero è vista intorno a 54,8. Tra gli appuntamenti USA figurano interventi di Williams alle 08:10 GMT di giovedì e alle 09:15 GMT di venerdì, Hammack alle 12:50 GMT di giovedì e alle 18:00 GMT di venerdì, e Paulson alle 13:00 GMT di giovedì, oltre alle richieste di sussidi di disoccupazione attese a 201mila dopo 196mila. I livelli tecnici citati includono resistenza a 158,00 e supporto a 156,50, con Stoch RSI a 32.
Volatilità di breve termine e rischi geopolitici
Riteniamo che i trader sui derivati debbano prepararsi a un aumento della volatilità sul cambio USD/JPY, mentre le oscillazioni dei prezzi globali del petrolio scuotono il mercato. Poiché il Giappone dipende dalle importazioni per circa il 97% del proprio greggio, un’energia più economica dovrebbe teoricamente rafforzare lo yen. Tuttavia, abbiamo visto quanto rapidamente lo yen abbia restituito i guadagni dopo l’offerta condizionata dell’Iran di riaprire lo Stretto di Hormuz, a dimostrazione del fatto che le notizie geopolitiche offrono solo opportunità di trading di brevissimo periodo.
Differenziali di tasso, livelli tecnici e rischi legati agli eventi di policy
Raccomandiamo ai trader di concentrarsi sul persistente gap dei tassi d’interesse, che continua a favorire in modo marcato il dollaro USA. Anche con la Bank of Japan che ha portato i tassi all’1,25%, gli attivi in dollari USA rendono 2,625 punti percentuali in più rispetto a quelli in yen, mantenendo il carry trade altamente redditizio. Dovremmo cercare opportunità di acquisto su USD/JPY sui ribassi sopra il supporto chiave a 156,50, puntando a un ritorno verso 158,00.
Dobbiamo monitorare attentamente il fitto calendario di interventi dei membri della Federal Reserve e le richieste settimanali di sussidi di disoccupazione USA nei prossimi giorni. Se i policymaker statunitensi continueranno a sostenere un ulteriore rialzo dei tassi quest’anno, il differenziale di rendimento probabilmente continuerà ad ampliarsi a favore del dollaro. I nostri indicatori di momentum, come lo Stochastic RSI giornaliero in rialzo dai minimi del proprio range, supportano questa impostazione rialzista.
Va inoltre gestito il rischio di un intervento improvviso da parte delle autorità giapponesi, soprattutto con il ritorno a pieno regime delle banche di Tokyo. Storicamente, le autorità nipponiche hanno effettuato “rate check” e sono intervenute acquistando yen in area 158,00, come avvenuto notoriamente durante i massicci interventi di mercato del 2024. Per proteggere i portafogli, dovremmo inserire stop-loss stretti appena sotto 156,50 ed essere pronti a consolidare i profitti se il cross si avvicina a 158,00.
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