Circa l’80% del rialzo dell’euro di agosto è stato riassorbito, mentre il dollaro si è rafforzato sulla scia di aspettative più solide sui tassi USA. L’EUR/USD è salito da area 1,1350 a fine luglio a poco sopra 1,1700 nella seconda metà di agosto, per poi scendere sotto 1,1450 martedì ai minimi da fine luglio prima di stabilizzarsi in prossimità di quell’area. La BCE ha portato il tasso sui depositi al 2,50% il 10 settembre, un secondo aumento da quando la guerra ha spinto al rialzo i costi energetici, e i prezzi dei futures implicano tre o quattro ulteriori mosse nel prossimo anno. Ogni rialzo ridurrebbe il differenziale di 1,375 punti rispetto al punto medio del 3,875% della Fed, sebbene i funzionari BCE abbiano respinto l’entità della stretta scontata dai mercati.
Anche i dati dell’Eurozona si sono indeboliti. La stima flash della fiducia dei consumatori della Commissione Europea per settembre si è attestata a -16,5 contro un -16 atteso e -15,5 in agosto, mentre i prossimi PMI HCOB sono previsti in calo a 51,5 da 52, con i servizi a 51,7 e il manifatturiero a 52,7; giovedì seguirà l’indagine Ifo tedesca. Negli Stati Uniti, il PMI flash dei servizi S&P Global è atteso a 56 contro 56,5, e il governatore della Fed Barr parlerà alle 14:05 GMT. Sul piano tecnico, la resistenza è a 1,1500 e sulla EMA a 50 giorni in area 1,1550, con supporto appena sopra 1,1400 e in prossimità di 1,1350; lo Stoch RSI è sotto 10, ai minimi da metà marzo.
Divergenza economica e prospettive di policy delle banche centrali
Osserviamo l’euro cancellare quasi interamente i guadagni di agosto scivolando sotto 1,1450, trascinato dall’impennata del dollaro USA. Questo movimento ribassista riflette una ben nota divergenza economica, in cui l’economia statunitense tende storicamente a sovraperformare quella europea. Ad esempio, i recenti tassi di crescita del PIL USA al 3,0% hanno nettamente superato la modesta espansione dello 0,2% dell’Eurozona, offrendo alla Federal Reserve maggiore margine per mantenere i tassi su livelli elevati.
Sebbene i mercati dei futures prezzino molteplici rialzi dei tassi BCE per colmare il divario con il punto medio del 3,875% della Fed, i policymaker stanno reagendo. Sia la presidente BCE Lagarde sia il vicepresidente Vujčić hanno indicato un approccio più graduale, suggerendo che gli operatori si attendono una stretta eccessiva. Storicamente, quando le azioni delle banche centrali non soddisfano aspettative di mercato aggressive, la valuta ne risente.
Gli ultimi dati economici supportano una postura BCE più morbida, con la fiducia dei consumatori dell’Eurozona scesa a -16,5. L’indebolimento dell’attività, con il PMI HCOB dell’Eurozona atteso in calo a 51,5, rende ancora più difficile giustificare rialzi aggressivi. Questo rallentamento implica che le famiglie riducono la spesa, attenuando le pressioni da domanda di cui la BCE avrebbe bisogno per alzare ulteriormente i tassi.
Scenario di trading e livelli chiave
Ci attende una settimana intensa, con cinque interventi di esponenti BCE e indagini cruciali sull’attività, che potrebbero innescare ulteriore volatilità. Commenti in linea con il tono prudente di Lagarde probabilmente eroderebbero il supporto residuo dell’euro. Nel frattempo, il PMI servizi USA è visto stabile su 56, evidenziando un divario di crescita che mantiene il dollaro USA particolarmente attraente.
Per i trader su derivati, manteniamo una view ribassista su EUR/USD finché resta sotto la resistenza a 1,1500. Benché uno Stochastic RSI estremamente basso, sotto 10, suggerisca una condizione di ipervenduto e un possibile rimbalzo temporaneo verso 1,1500, consideriamo tali risalite come opportunità privilegiate per posizioni short. Suggeriamo di puntare ai supporti in area 1,1400 e quindi 1,1350, mantenendo stop protettivi appena sopra la media mobile a 50 giorni in area 1,1550.
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